【综合分析】
　　核心要点：
　　本周股指期货贴水先扬后抑，周五反弹中贴水再度加大。IM主力合约日均贴水70.8点，较上周收窄45.2点；IC主力合约日均贴水79.6点，较上周收窄43点；IF主力合约日均贴水49.3点，较上周收窄18点；IH主力合约日均贴水33.9点，较上周收窄8.2点。
　　股指期货基差仍与行情高度相关，持仓与行情反向运行。IM、IC和IF分别在周中达到一周基差最高点，持仓大增，并多在周五反弹中贴水加大，持仓下降。而IH由于涨跌与其他品种不一致，贴水表现相反。基差与隔日涨跌有一定领先作用。
　　后市展望：
　　下周股指贴水可能逐步收窄，IM近月贴水较小，与以往明显不同，显示期货投资者认为下跌空间有限。
　　对空头而言，IM可选当月合约，IC、IF和IH可选下季月合约对冲，年化成本最低。
　　对多头而言，IC和IF可选当月合约，IH和IM可选下月合约，年化贴水率最大。