CSP资本开支持续加大，彰显AI行业高景气
　　根据TrendForce数据，为了加快AI应用的发展与升级，全球CSP持续加大对AI基础设施的投入，预计2026年全球CSP合计资本开支将同比+61%至7100亿美元。为了提高在AI竞赛中的市场地位以及满足下游AI需求的增长，部分CSP开始上修资本开支，Google在26年二季度业绩交流中提到，26年二季度公司资本开支同比+99.6%至449亿美元，26年全年资本开支预期由上一季度的1800-1900亿美元上调至1950-2050亿美元，进一步彰显出AI领域的高景气。
　　投资建议
　　 CSP持续加码AI投资，存储市场规模有望稳步增长。当前AI发展如火如荼，为了加快AI应用的发展与升级，全球CSP持续加大对AI基础设施的投入，预计2026年全球CSP合计资本开支将同比+61%至7100亿美元，AI高景气持续推动存储市场规模增长，根据TrendForce数据，预计2026年全球半导体存储将达到8893亿美元，2027年有望同比+44%至1.28万亿美元。其中，2027年DRAM产值将增长至9033亿美元，而NANDFlash将增长至3794亿美元。
　　 AI加剧存储供需失衡，存储价格延续涨价态势。在AI强力驱动下，从25年下半年起存储行业开始供不应求。以DRAM为例，服务器带来的强劲需求持续高于行业供应产能增长，导致2026年供应端将继续延续紧缺态势，预计供应缺口将呈现逐季放大态势。由于存储供应紧缺短期无法缓解，主流存储产品价格自25Q2起开始迎来全面涨价且呈现逐季环比增加的态势。其中，DRAM方面，26Q3整体DRAM供应依旧延续紧缺态势，预计26Q3合约价将环比上涨约8-13%，而NANDFlash得益于AI推理和大型数据中心建设支撑，预计26Q3合约价将环比上涨约10-15%。
　　投资建议：受益于AI高景气，存储行业步入高景气周期，周期的强度及持续性均有望超越上一轮周期。考虑到AI需求的高速增长，当前存储产业供应偏紧态势有望进一步延续，产品价格有望保持持续高位水平，产业链公司有望充分受益，盈利水平有望迎来明显修复。此外，近几年国内相关存储厂商不论是在产品技术亦或是市场客户方面均取得有效突破，有望逐步弥补国内中高端市场供应缺口，国产存储产业链厂商有望迎来发展良机，建议关注长鑫科技、兆易创新、澜起科技、北京君正、普冉股份、聚辰股份、国科微、大普微、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储。
　　风险提示：下游需求恢复不及预期风险；国内厂商对先进技术的研发进程不及预期风险；新品研发进度受到阻碍风险。