投资要点
　　市场行情回顾：2026年6月22日至2026年7月27日，申万电子指数-18.03%，排名申万一级行业第28。申万电子二级行业指数涨跌中位数为-23.05%，其中申万消费电子指数-18.81%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为-21.42%，涨跌幅前三分别为半导体设备（+7.92%）、品牌消费电子（+3.01%）、集成电路封测（-6.17%），涨跌幅后三分别为其他电子Ⅲ（-29.68%）、光学元件（-31.89%）、被动元件（-33.43%）。
　　2026年5月全球及中国半导体销售额同比延续增长。2026年5月，全球半导体销售额为1206.10亿美元，同比+104.10%，环比+9.20%；中国半导体销售额为319.70亿美元，同比+88.80%，环比+10.70%。受益于AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望延续增长。
　　2026年5月中国智能手机出货量同比+19.00%，1-5月智能手机累计出货量同比-0.40%。2026年5月，中国智能手机出货量为2,680.40万部，同比+19.00%，环比+7.06%；2026年1-5月，中国智能手机累计出货量为10,900.00万部，同比-0.40%。
　　2026年6月全国新能源汽车销量同比+23.60%。2026年6月全国新能源汽车销量为164.30万辆，同比+23.60%；1-6月销量累计744.60万辆，同比+7.33%，新能源汽车成为PCB等电子元器件需求的重要推动力。
　　投资建议：当前消费电子行业呈现“总量承压、结构爆发”的特征。一方面，存储芯片涨价引发的成本压力沿供应链向下游传导，叠加MLCC、PCB等关键零部件价格持续上行，对价格敏感的中低端品牌形成显著挤压；另一方面，折叠屏手机在苹果正式入局的驱动下进入加速渗透期，Counterpoint预计2026年全球折叠屏出货量同比增长21%，折叠屏、AI硬件等结构性创新为行业打开了差异化增长空间。因此，我们维持消费电子行业“领先大市”评级。建议关注：1）折叠屏与高端化是当前消费电子最明确的增量方向，折叠屏结构件、UTG玻璃及柔性OLED面板等核心环节价值量显著提升，建议关注蓝思科技、领益智造、京东方A等；2）MLCC等被动元件受益于行业景气度上行与下游需求回暖，建议关注受益于MLCC涨价周期的三环集团、风华高科。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；存储价格波动风险；新品落地不及预期风险；技术发展不及预期风险；经贸摩擦等外部环境风险。