核心观点
　　银行板块表现弱于市场，但整体维持向上修复趋势：本周银行板块上涨2.07%，沪深300指数上涨2.65%。其中，国有行+2.38%，股份行+2.72%，城商行+1.17%，农商行-0.09%。A股31家上市银行上涨，农业银行、中信银行、重庆银行涨幅居前。银行板块市净率0.67倍，股息率为4.21%。
　　国新诚通增持稳预期，银行资金面面临改善：两家机构增持对银行直接影响有限：公告并未明确说明直接增持银行，但支持央国企和科技导向明显，银行板块有一定概率从增持央国企口径受益。同时，银行板块预计仍可通过被动型指数ETF流入受益。截至7月21日，近1日和近1周ETF净申赎引发对银行板块的资金流入测算分别为17.59亿元和84.76亿元，扭转了年初以来大幅流出的局面。长线资金入市有望加速，叠加地方国资增持，对银行板块估值形成支撑。测算险资目前可用于配置银行的一季度增量资金理论上应为787.9亿元左右，后续季度仍会持续增长，2026年一季报持仓显示的银行板块持仓相较于年初的增量资金为47.71亿元，仍有较大的配置空间。此外，年初以来，已有7家上市银行发布8次增持公告，2026年一季度公司口径被增持的区域行有12家，均为城商行，增持股东多为地方国资平台，对银行板块估值尤其是区域行形成支撑。
　　主动基金重仓比例回落，被动资金继续流出：2026Q2银行板块低配比例为7.64%，环比收窄0.7pct；主动型基金对银行持仓总市值为258.12亿元，环比-20.1%；持仓占比为1.1%，环比-0.88pct，继两季度上升之后有所回落。个股层面，主动型基金持仓集中度上升，个股重仓比例多有下降，加仓仍在城商行。Q2主动型基金重仓持股总市值排名前3的银行为宁波银行、招商银行、江苏银行，重仓基金持仓占比分别为0.24%、0.19%、0.1%，合计占板块持仓的48.78%，环比+2.44pct，但整体重仓比例均有所下降。齐鲁银行、青岛银行加仓幅度靠前，分别为0.01pct和0.005pct。被动型基金对银行持仓比例下降，宽基ETF申赎净流出为主要影响。2026Q2，被动型基金对银行持仓总市值为396.5亿元，环比下降43.28%，持仓占比2.69%，环比-2.35pct。除城商行外，其余板块均仓位下降，其中，股份行下降最多，环比-2.09pct至1.49%。Q2主要宽基指数ETF申赎净流出较多，且银行板块权重较高，带来被动资金流出板块银行板块，股分行首当其冲。以沪深300ETF为例，Q2申赎净流出3668.15亿元，估算带来银行板块资金净流出540.56亿元。
　　投资建议：Q2主动和被动基金重仓均有下降，市场风格更加偏好成长，银行板块持续低配。其中，被动型资金流出规模相对较大，对银行板块表现形成扰动，后续减持空间和影响有限。近期科技板块调整，红利价值和防御配置需求升温，国资增持稳定市场预期、被动资金回流和险资加速布局有望改善银行资金面，对估值形成支撑。中报披露临近，尽管贷款端降速提质成为常态，但上市银行基本面持续受益负债成本优化和资产质量改善，盈利韧性有望延续。我们继续看好银行板块配置价值。个股层面，推荐工商银行（601398）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）、渝农商行（601077）。
　　风险提示：经济不及预期，零售不良暴露，资产质量恶化风险。