核心观点
　　1、银行业资产负债稳步增长，行业结构持续优化。7月24日，国家金融监督管理总局数据显示，截至2026年6月末，我国银行业金融机构总资产489.23万亿元、总负债449.95万亿元，同比分别增长6.63%和6.85%。其中，商业银行资产占行业总资产比重升至86.77%，大型商业银行占比提高至43.92%，行业集中度继续提升。商业银行资产增速为7.59%，大型银行和城商行增速有所回落，股份制银行增速逐步回升，农商行则持续承压。总体看，银行业保持稳健扩张，但未来仍需强化风险管理、优化资产负债结构，并提高服务实体经济的质量。
　　2、证监会：召开投资者座谈会聚焦市场稳定与量化交易规范。7月20日，证监会主席吴清主持投资者座谈会，听取各类投资者对资本市场稳定健康发展的意见，强调维护市场秩序和完善投资者保护机制。投资者认为资本市场总体稳中向好，建议加强一、二级市场逆周期调节，引导中长期资金入市，推动上市公司提高分红，并加大证券违法犯罪惩处力度。会议重点关注量化交易和人工智能应用，强调应明确行为边界，防止技术交易放大市场波动或损害公平。证监会表示，将统筹防风险、强监管和促高质量发展，提高上市公司透明度，督促行业机构规范经营，让投资者更好分享资本市场发展成果。
　　3、国改委：郑栅洁主持民营企业座谈会部署下半年经济工作。7月20日，国家发展改革委召开民营企业座谈会，听取企业上半年经济形势和下半年工作的意见建议，强调以政策协同、扩大内需和优化环境增强经济内生动力。参会企业认为经济总体稳中有进、经营预期改善，并建议加强产业链协同、传统产业升级、人才与数据要素保障、招投标公平竞争。会议提出用好存量和增量政策，加快培育消费新增长点，实施重大工程，推进新旧动能转换和全国统一大市场建设，同时完善民营经济促进法配套制度，以法治和改革稳定民企预期、促进高质量发展。
　　投资建议
　　1、银行：资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，一方面被动指数的持续扩容带来了稳定的资金流入，板块高权重的特征仍将持续推动资金的流入，一方面银行板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。
　　2、非银：1）证券：资本市场投融资功能不断健全、市场交投活跃度维持高位，板块业绩和估值具备β属性，当前估值处于低位，叠加资金面压制或已进入尾声，配置价值凸显，头部券商将更为受益。2)保险：居民储蓄需求仍旺，预计2026年负债端稳中向好，资产端权益弹性较强，市场回暖或带来投资修复潜能和业绩提振动能增强。当前板块估值处于低位，具备长期配置价值+短期修复潜能。
　　风险提示：
　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。