本报告导读：
　　特斯拉公布二季报，Optimus发展版图实现闭环，英伟达Jetson芯片将用于月球车端侧自主计算，World Labs收购机器人仿真公司SceniX。
　　投资要点：
　　投资建议：重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商，包括：1）整机：推荐优必选、杭叉集团，相关标的为卧安机器人、极智嘉；2）执行器和电机：推荐兆威机电，相关标的为伟创电气、鸣志电器、步科股份。3）减速器：相关标的为绿的谐波、科达利、蓝黛科技、瑞迪智驱、豪能股份、中大力德；4）丝杠类：推荐恒立液压，相关标的为浙江荣泰、贝斯特、北特科技、双林股份、震裕科技；5）传感器：推荐为安培龙、汉威科技、东华测试。6）编码器：相关标的为峰岹科技、亚普股份；7）关节铰链：推荐长盈精密；8）结构件：相关标的为宁波华翔；9）设备类：推荐津上机床中国、博众精工、科瑞技术。
　　特斯拉公布二季报，Optimus发展版图实现闭环。特斯拉公布Q2财报并召开电话会，马斯克表示Optimus Gen3将遵循S型生产爬坡曲线。技术层面，AI5芯片完成流片，使用三星2nm工艺+台积电，内存等硬件也在配套准备，美光为特斯拉预留了未来数年产能，模型采用Grok+FSDV15，数据采集用动捕真机数据（VLA模型后训练）+互联网视频语音资料（世界模型预训练），资本开支上Q2资本开支57.89亿美元，同比+142%，环比翻倍增长，全年资本开支预计250亿+美金，用于AI算力集群和Optimus产线等产品产线建设。此外，英伟达Jetson芯片将用于月球车端侧自主计算，World Labs收购机器人仿真公司SceniX，三星拟重组机器人业务并建设人形机器人量产基地。
　　国内方面，优必选计划于8月在韩国AJIN汽车零部件工厂启动人形机器人产线验证；蓝思智能与上纬新材合作建设万台级机器人产线，推动启元T1量产；2026年上半年我国机器人出口额同比增长359%。大脑方面，灵初智能开源双灵巧手通用操作系统EgoSteer，强脑科技发布脑控机器人训练平台，面壁智能开源端侧具身模型，宇树发布UnifoLM-OminiA-0.3，优艾智合FabriVLA以0.89B参数登顶Meta-World MT50榜单。
　　具身智能赛道投融资热度延续。逐际动力完成近2亿美元Pre-IPO融资；一目科技完成数十亿元E轮融资、估值突破100亿元；首形科技完成数亿元A2轮融资，拾玥科技完成数千万元天使轮融资；越疆科技创业板IPO过会，PrimalVerse完成数亿元种子轮融资。
　　风险提示：技术进步速度低于预期、商业化落地速度低于预期