报告要点：
　　本周油脂受原油影响，终于迎来上涨，尤其是棕榈油，突破近期震荡区间。
　　棕榈油方面，增产季延续，7月马棕产量多机构预测存在分歧，库存依旧处于极高水平，供应压力依旧。印尼7月正式开始执行B50，并且把出口统一管理制度提前至今年9月，预计棕榈油需求端支撑依旧，另一方面，厄尔尼诺预期也为远月合约提供了充分的想象空间，远月棕榈油上涨可期。
　　豆油方面，美豆主产区干旱日益加重，天气炒作持续，且中国对美豆买船业持续增加，支撑CBOT美豆上涨；国内进口大豆高到港量将持续增加至8月，供应压力较大，豆油季节性累库。
　　菜油方面，加拿大农业部将本年度油菜籽产量预估上调至2100万吨，基于播种面积的大幅增加，目前草原三省天气良好，预计产量仍有进一步上调的空间；澳大利亚菜籽产地有天气炒作风险，厄尔尼诺和印度洋正偶极子有同时发生的可能，导致干旱，关注天气变化。国内进口加菜籽逐渐到港，月均进口50万吨，供应增加。俄罗斯部分油厂被暂停菜籽油输华资格，影响仍需持续关注。
　　综上，虽然本周油脂因原油而大幅上涨，但我们判断油脂价格仅仅是震荡区间的抬升，而非趋势性的上涨，主要原因在于目前近端供应压力较大。长期来看，油脂下方有生物柴油需求支撑，看多逻辑不变，在未看到供应端的减产去库时，谨慎追涨，回调后仍可布多。
　　风险点：美豆主产区天气