报告要点：
　　地缘方面，美伊局势再度恶化，双方开启新的军事打击，伊朗正式宣布停止履行停火协议，霍尔木兹海峡再度封锁；宏观层面，美联储多位官员近期表态偏鹰，称美联储需要提高利率来遏制通胀，目前市场定价7月维持利率不变概率为85.6%，9月维持利率不变概率为48.6%，10月加息25BP概率达到47%。
　　铝：铝价超跌后反弹修复，海峡短暂恢复缓解了海外缺货压力，但近期海峡再度封锁担忧又起，伦铝0-3月差高位回落后本周再度回到小幅升水结构，国内去库趋势延续，但基差表现偏平淡，沪铝结构短暂转为小幅BACK，沪伦铝比价大幅修复；供应端，国内少量新项目顺利投产，海外新产能近期动态也增多，印尼泰景铝业、先锋铝业投产推进中，斯洛伐克Slovalco铝厂计划复产，越南多农一期爬产中，而中东的复产节奏或因地缘再度恶化而延后，但整体供应仍趋向边际改善；需求端，国内需求淡季，下游初端开工率近期连续走弱，6月未锻轧铝及铝材出口创下新高，但内外比价大幅修复使后续拉动力度减弱；关于后续，宏观加息格局仍未扭转，但三季度供需缺口难以缓解，对价格重心的支撑力度较强，长期来看，海外投产压力较大，虽地缘格局影响中东复产节奏，但供应仍趋于边际改善，需求端目前尚未出现单领域提供超预期的需求拉动，未来或从短缺预期转向过剩预期，仅供参考。
　　氧化铝：目前几内亚铝土矿CIF报价70美元/吨，地缘缓和后短期船期较为紧张，海运费波动较大，某大型矿企7月长协价维持不变，几内亚并未明确收紧矿石配额的政策，国内企业矿石库存十分充裕，暂时不影响正常生产；而氧化铝自身供需来看，广西新项目如期持续投产爬产中，山西某企业因赤泥库问题导致的停产近期或着手复产动作，现货边际继续转松，价格持续回落，中长期来看，整体过剩格局仍未扭转；盘面在几内亚政策预期和供应投产的分歧中来回交易，建议低吸高抛区间操作，后仅供参考。