工业硅：
　　【行情复盘】
　　工业硅低位震荡，关注成本支撑。主力合约09在8300元/吨左右，关注市场情绪变化与成本支撑。
　　【重要资讯】
　　7月24日，金属硅均价9093元/吨，价格较上一个统计日价格持稳。今日期货行情震荡运行，价格走势延续。供应端部分消息刺激下，硅厂多进入观望状态，进一步让利意愿不高。南方复产基本进入尾声，短期供需格局维持基本宽松。预计短期市场价格区间小幅震荡回弹，业者多关注北方高温下，大厂生产情况。
　　【市场逻辑】
　　本周供给整体减少。本周新疆由于技改、临检等原因开工继续下调。下游消耗维持稳定，增量不足。下游多晶硅企业继续稳步释放；有机硅行业减产落地效果不及预期，需求稳定；铝合金及铝棒领域西北、华东开工积极，本周铝棒产量增加，产能利用率回升。据海关数据，2026年6月中国金属硅出口6.39万吨，环比减少2.4%，同比减少6.54%。2026年1-6月中国金属硅出口共计37.95万吨，同比上涨11.39%。月度出口均价1348.33美元/吨。
　　本周金属硅平均生产成本相对坚挺。由于高温、大雨等天气及夏季水果运输较多的原因，导致运输成本增加。目前整体来看，厂库、港口库存累积。
　　【交易策略】
　　工业硅整体表现仍以区间震荡为主，预计盘面短期仍将维持震荡，操作上多看少做，价格回落后参考下方成本价格。主力合约下方支撑区间关注8000-8100，上方压力区间关注8900-9000。
　　多晶硅：
　　【行情复盘】
　　期货多晶硅触及33000元/吨后反弹，我们认为鉴于基本面较为疲弱，持续上涨空间有限，仍以逢高做空为主，主力合约09回落至33300元/吨左右，关注市场情绪变化。
　　【重要资讯】
　　7月24日，中国N型多晶硅市场现货均价3.15万元/吨，中国N型多晶硅混包料现货均价2.95万元/吨，均较上个工作日均价持平。多晶硅产量保持稳中微增，需求侧表现持续乏力，致使工厂库存居高不下。下游压价心态明显，市场交投氛围偏淡。
　　【市场逻辑】
　　本月多晶硅排产或在10.2万吨。结合多晶硅各企业排产计划，产能释放大于缩减力度，整体产出继续上行。下游硅片企业排产小幅调整，但受制于组件外销不确定性与终端装机释放节奏平缓，原料采购策略趋于保守。硅片厂自身原料库存储备充足，普遍优先消耗存量货源，新增订单以短期刚需补货为主，大规模主动补库意愿缺失。产业链自上而下的压力传导延续，市场大单签约数量偏少。行业库存总量维持高位区间，上游生产企业库存延续小幅累积态势，交易所仓单持续增长，反映现货流通压力抬升。库存呈现分层分布特征，上游厂库、硅片企业原料库存同步承压，库存去化进程缓慢。在供需尚未形成有效匹配的背景下，库存压力难以快速消解，持续对现货报价形成中长期压制。
　　【交易策略】
　　多晶硅处于消息面主导行情向基本面主导行情的风格切换当中，价格波动剧烈且反复震荡。但长期拐点已现。节奏上仍以逢高做空为主，主力合约上方压力区间36000-37000，下方支撑区间30000-31000。