摘要
　　【行情复盘】本周美元走强美股大跌，风险资产整体承压下行，世界杯结束后美伊冲突升级，油价持续冲高，化工品偏强，橡胶期价窄幅震荡，国内宏观层面本周机构资金大量托市，市场情绪在急跌后出现缓和，股市宽幅震荡，商品整体分化明显。美伊冲突短期预计难以和解，有美军在伊朗无人机袭击中丧生。橡胶供需基本面要素匮乏，胶价低价震荡，宏观成为期价大跌的主要诱因。产地天胶现货价格连续下跌后止跌反弹，泰国割胶逐步进入旺季上量正常，胶水价格出现季节性回落，当前产地产量同比持平略降。厄尔尼诺为贯穿全年的天气题材，近端7月份核心产地当前整体割胶气候条件正常。国内现货延续去库，但绝对库存水平高于往年同期。【重要资讯】原料价格方面，泰国中央市场胶水报价78泰铢/kg，环比未变；胶杯报价70.5泰铢/kg，环比-0.65泰铢/kg，山东地区SCRWF报价16950元/吨，环比-100元/吨。据隆众资讯统计，截至2026年7月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.74万吨，环比上期减少0.19万吨，降幅0.29%。保税区库存6.92万吨，降幅1.63%；一般贸易库存59.83万吨，降幅0.13%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加0.88个百分点，出库率增加1.30个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.76百分点，出库率减少0.70个百分点。
　　【市场逻辑】7月份开始国内及泰国北部逐步进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率将会上升，但当前天气状态整体良好。供需基本面，当前橡胶原料价格连续上涨后有所松动，持续关注天气情况，产地产量有待进一步验证，终端需求存在韧性，三季度观察国内能否迎来深度去库，中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场有一定共识。【交易策略】近期宏观情绪再度极不稳定，橡胶单边多单逢高止盈，谨慎投资者持有空9多1反套。RU主力合约支撑位关注16000-16200，压力位关注17300-17500；NR主力合约支撑位关注13800-14000，压力位关注14900-15400。