摘要：
　　国债期货周度震荡上行。一方面，国内信用扩张偏弱，6月社融增速7.4%下行，短端流动性维持偏宽松（近期略有放松），长短利差偏高，存在套利机会，增加了长端国债多配机会；另一方面，海外商品（原油）价格震荡高位，权益高位回落，国债期货长端价格高位震荡回升。
　　整体上，维持十年期国债期货108.30-109.60区间震荡观点不变。短期央行保持银行间流动性中性（有一定降准预期）。建议维持20%仓位配置（持盈），以应对内需疲弱，信用扩张缓慢风险。
　　风险提示：
　　货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期、固收产品赎回超预期