核心观点
　　6月单月我国一般公共预算支出同比增长4.0%，增速较上月提高5.6个百分点，上半年同比增长1.5%，增速较1-5月提高0.7个百分点；其中与基建相关的城乡社区、农林水事务和交通运输三项6月单月增速录得0.0%、-1.8%和1.7%，较上月提高9.8、13.9和6.7个百分点，财政支持力度显著加大。上半年政府性基金收入同比下降21.6%，支出同比下降16.4%，支出受收入下降影响而下降。本周中国建筑公告控股股东中建集团拟增持5-10亿元，释放对公司经营信心的积极信号，建议关注建筑板块中受益于逆周期调节的高股息企业。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌0.7%，沪深300上涨2.7%，建筑板块跑输大盘3.4个百分点。建筑子板块中，房建建设表现最好，跑赢大盘0.3个百分点。本周涨幅前三公司为中岩大地（+21.2%）、东方铁塔（+20.7%）和四川路桥（+9.3%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额1896亿元，地方政府专项债到期213亿元，专项债融资净额1683亿元。2026年新增专项债已发行总额22944亿元，发行进度52.1%。2）城投债：本周城投债融资总额346亿元，融资净额-286亿元，较上周融资净额下降108亿元。3）土地出让金：上周百城土地成交金额186亿元，2026年至今累计同比下降30%。
　　行业要闻：1）国务院国资委：持续优化投资结构，推动资源向新兴支柱产业培育、大规模设备更新改造、保障性基础设施建设等重点领域集聚；（财联社）2）国家铁路局：“十五五”时期，坚持适度超前、不过度超前，全力推进一批重大工程建设；着力推动交通动力低碳替代，推进交通基础设施绿色化转型。（财联社）
　　行业观点：上半年基础设施投资增速回落，财政支出中基建三项支出同比增速上升，中国建筑控股股东拟大额增持，建议关注低估值建筑企业，建议关注中国建筑、江河集团、中国中铁、隧道股份、鸿路钢构等相关企业，“十五五”核电、储能、氢能建设保持高景气，积极推进重点行业降碳，建议关注中国核建、中国能建、中国中冶等企业。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。