7月20日至24日，市场经历反弹后再度回落，周二在政策资金入场与海外映射回暖的双重推动下放量大涨，周三至周五行情再次走弱。涨幅居前的板块集中在石油、半导体设备、工业有色、煤炭，跌幅居前的板块主要是游戏、传媒、机器人和通信。
　　能源资源板块整体偏强，均获得资金流入，不过煤炭周五显出兑现迹象。石油ETF上涨6.41%，工业有色ETF上涨4.69%，煤炭ETF上涨4.04%，周度资金分别净流入1.58亿元、3.15亿元和2.28亿元。不过煤炭周五大跌4.36%当日流出6.53亿元，获利了结情绪明显。
　　通信板块资金由近几周的持续流入转为大幅流出，资金行为逆转值得重点关注。通信ETF本周下跌1.97%，资金净流出55.83亿元，与此前连续数周大额逆势流入形成鲜明反转。半导体设备ETF本周上涨5.85%，但资金净流出9.45亿元，反弹中资金同样持续兑现，当前拥挤度为94.3%（2020年以来分位数，下同），仍处高拥挤区间。
　　机器人ETF周度下跌4.45%，但资金净流入2.96亿元，逢跌承接特征延续。当前拥挤度大幅下降14.4个百分点至50.1%，在AI板块内部性价比进一步提升。
　　电网设备ETF是本周流入规模最大的方向，政策催化下资金配置意愿较为坚定。7月23日，国家发改委、国家能源局联合发布《可再生能源发展"十五五"规划》，提出到2030年可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右、年发电量达到6万亿千瓦时左右。电网设备ETF本周上涨2.57%，资金净流入15.21亿元，周四大涨5.20%当日流入9.14亿元，周五下跌3.62%当日仍流入4.26亿元。不过当前电网设备拥挤度为91.6%，较上周大幅上升8.7个百分点，拥挤度高位可能使得板块波动加大。
　　风险提示：基金过往业绩不代表未来收益，基金的未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐。需要关注后续监管政策变化带来的政策风险