策略周度观点
　　市场或仍将震荡整固。近期政策端对于市场积极表态，释放稳定市场信号，且二季度PPI中枢较一季度显著抬升，上市公司盈利有望迎来进一步上行，为市场提供基本面支撑。但与此同时，内需修复力度依然偏弱，总量层面尚不具备全面普涨的条件。此外，前期涨幅较大的科技板块近期受微观流动性扰动影响，股价波动随之放大。综合来看，在政策积极维稳与结构性压力并存格局下，短期市场大概率维持区间震荡。
　　配置方向上，短期以稳为主，中长期关注以硬科技为代表的三条景气主线。市场震荡整固期间，可适当配置红利类资产，如银行、公用事业等。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。
　　本周重点行业
　　【电新】1、AIDC电源：板块整体受市场风险偏好、科技行情节奏影响较大，当前处于筑底阶段。重点推荐市场预期不高的固态断路器方向，其他环节或跟随板块性行情波动。2、电力设备：受市场风偏影响，部分传统电力设备标的此前跌幅较大，近两周有所反弹，主要在于其估值较低且该板块具有一定防御属性。出口方面，6月电力设备出口数据较好，重点关注出口链低位布局机会。3、氢能：当前预期较低，后续《“十五五”碳达峰行动方案》及“氢氨醇基地规划”相关政策落地都有望对板块形成一定催化，把握右侧机会。4、锂电：预计26Q3窗口期锂电板块将具有一定修复空间。板块龙头公司前期股价已有所调整，当前具有配置价值；铜箔环节或跟随科技板块行情进行波动。标的方面，关注良信股份、阳光电源、宁德时代、思源电气。（殷中枢S0930518040004） 
　　【有色】我们认为近期油价大幅上行但金银价格跌幅相对有限，反映市场对美伊冲突逐步脱敏和年内加息的预期已较为充分，金属板块迎来长期配置时点。我们当下看好的金属品种包括：（1）超跌的黄金、白银、碳酸锂；（2）AI发展所需的铜、铝、锡、钨等。标的方面，关注紫金矿业、云铝股份。（王招华S0930515050001）
　　【医药】1）创新药：国产创新药实力持续提升，多笔大额海外授权陆续落地，支撑板块基本面表现强劲。二季度以来全行业掀起回购增持潮，产业资本底部信号明确。近期板块处于筑底企稳阶段，7月以来ai叙事口径资金再平衡趋势明显，后续需关注重磅品种在核心适应症上的关键数据读出以及WCLC/ESMO等学术会议临床数据。2）医药外包服务（CXO）：关注业绩和订单改善确定性强的外需型CDMO，以及国产创新药出海大趋势下业绩拐点值得期待的内需型CRO公司。3）中药板块：关注新版基药目录落地进程和26年上半年业绩预告，中药高股息板块有望迎来估值修复。标的方面，关注药明康德(A+H)、信达生物（H）、伟思医疗、天士力。（吴佳青S0930519120001） 
　　【金融】银行：积极看多当前银行股投资价值。基本面已过谷底，2026年确定性改善。估值处于历史后30%分位处，股息率均值4.7%，安全边际牢靠，向上空间充足。资金面宽基ETF净流出转流入，叠加市场波动上升后部分资金趋向风险收益再平衡，银行板块适配度高。保险：受益于二季度权益市场改善，上市险企中报业绩确定性强，尽管7月以来权益市场有所震荡，险资通过“红利底仓+科技增强”的“哑铃型”权益配置策略亦有望平滑投资波动、实现长期稳健增值；同时负债端受益于业务结构优化，价值指标有望延续向好态势，未来保险资产负债匹配更为重要。标的方面，关注宁波银行、苏州银行、中国人寿、新华保险。（董文欣S0930521090001）
　　风险分析
　　1、海外市场出现大幅波动；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平不及预期。