投资要点：
　　公募基金26年2季报简单跟踪
　　1）股票资产净值比回升，A股资产韧性持续。Q2债券净值比下降2.4个百分点至56%左右，股票净值比提升0.84个百分点、A股净值比提升1.36个百分点，A股资产韧性持续。2）机构重仓持股方面：季度内科创板、创业板资产净值比分别提升1.32、0.80个百分点，A股主板、港股资产净值比分别下降0.39、0.41个百分点。季度内半导体、元件、玻璃玻纤等行业机构加仓幅度较大，白酒、工业金属、电池、贵金属等行业机构减仓幅度相对较大。3）机构重仓基金方面：季度内加仓方向主要集中在半导体芯片、半导体设备、5G、通信、沪深300、中证A500等领域，黄金类产品减仓力度相对较大。
　　投资主线复盘
　　1）AI科技：硬件设备方向波动加大，当前时点主动品种关注泛科技发散，国外切国内、中游转上游。2）制造智造：核心仍在中游，另关注在机械设备、新能源车产业链上下游作动态平衡的产品，关注商用卫星指数品种的波段机会。3）HALO：维持此前的结构及品种分析结论，全市场维度看，新增对基础设施领域可投产品REITs指数基金的关注。4）化工、周期资源品：短期承压持续，化工重点关注需求端变化、优选主动品种，周期资源品关注投资结构调整和切换。5）消费、医药：关注大消费/泛消费领域的结构性机会，优选主动品种；医药坚守创新药主线，并关注创新药械，优选跨市场主动品种。6）金融地产：证券板块投资环境有所改善，金融维持跨市场配置观点；地产方面阿尔法投资为主，持续关注商业不动产REITs进程。7）宽基策略港股海外：指数急跌有波段投资机会，价值风格基础上增加动量考量，港股维持自下而上观点。海外方面，部分QDII主动品种与美股宽基底层资产同质化程度较高，除核心宽基外，主动品种偏向于关注在美国、中国香港、中国台湾等地均有资产分布的产品。
　　组合配置再思考及品种优化
　　2季度市场风格相对极致，我们偏均衡、重视风险调整后收益的组合风格季度内承压明显。复盘下来，在底层产品的分析筛选、组合核心仓位品种调整、卫星仓位波段操作做得还不错，不足主要在于：1）行业优选组合的调换仓频率低、绝对收益和相对收益表现较落后，后续会从动量、轮动等方面进一步提升风险调整后收益。2）通过对FOF产品业绩、持仓及信息跟踪，我们组合的资产配置中枢比例或需小幅调整，平衡和偏债型组合内的含权仓位需小幅调减、作再平衡处理。本次品种优化涉及质量优选组合、行业优选组合、弹性稳健组合、低波收益组合、全球配置组合共计18只品种。
　　风险提示：香港互认基金费率较高，因货币计价、对冲与否等因素，不同基金份额综合市场表现或存在一定差异；香港互认基金的申赎，一定程度受额度和渠道限制。基金组合及品种调整仅供参考，不等同于金融产品，不涉及投资者适当性等。历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。