专题说明：
　　为拓宽公募基金研究的全球视野，完善研究体系，我们计划系统梳理沪深交易所外上市的域外ETF，深入了解其产品类型与创新形态，进一步丰富现有研究框架。本篇点评聚新加坡证券交易所上市的新加坡ETF，系专题第（三）篇报告。
　　特别说明：不同来源/口径数据或导致样本差异；信息数据存在缺失，或造成产品分类结果偏差、分类失准；部分ETF跨多地交易所上市，分市场加总规模或出现重复计算偏差等。
　　核心观察结论：
　　1）目前新加坡证券交易所上市的ETF基金规模约1.35万亿人民币。其中规模TOP2产品分别是SPDR黄金份额ETF-新加坡元和SPDR道琼斯工业平均指数ETF-美元，上述2只产品均系多地交易所上市的ETF且主上市地点在美国，合计规模约1.25万亿人民币。剔除上述2只产品，新加坡ETF市场合计规模约948.87亿人民币。按旗下ETF规模来看，阿莫瓦、道富、贝莱德、德银、利安等基金管理人规模占比相对较高，管理人在管规模分布相对均衡。
　　2）新加坡股票型ETF，底层资产所在地覆盖新加坡本土、美国、中国大陆、中国香港、亚太区、印尼、印度、越南、东南亚、新兴市场等。ETF跟踪指数方面，中国大陆及中国香港有上证50、中证1000、科创创业50、创业板指、红利指数、中证A500、恒生科技、恒生沪港通中国80等。跟踪富时新加坡海峡指数的规模前二ETF约占股票型ETF规模的41.6%。
　　3）新加坡债券类ETF目前规模约222.08亿人民币，产品集中度相对较高。底层资产除覆盖新加坡本土债券指数/资产之外，还涉及亚太地区、中国、沙特等债券指数/资产。中国方面，主要涉及中债-工行1-10年国债及政策性金融债财富(总值)指数。
　　4）利安旗下的LION新加坡实物黄金ETF于2026年3月下旬在交易所挂牌上市、锚定伦敦黄金上午定盘价，道富旗下的SPDR黄金份额ETF锚定伦敦黄金下午定盘价。伦敦黄金定盘价在上午和下午存在较大差异，主要原因考虑资金来源市场体量、交易时间的重叠、流动性、成交规模、市场/机构认可程度等，一般而言伦敦黄金下午定盘价更为主流。新加坡多空类、主动类、中新互挂类ETF规模均较小。
　　5）新加坡ETF中REITs类产品规模合计约93.37亿人民币，其中规模TOP2占比约90.8%。新加坡10年期政府债券收益率近一年下行幅度较大，新加坡2只规模较大的REITs类ETF可比期内年化收益率在7%左右。中性条件/假设下，债券收益率走低后，REITs资产的估值弹性相对走强。
　　风险提示：不同地域宏观经济风险；地缘政治风险；关联市场联动风险；政策监管风险。汇率风险；跟踪偏离风险；杠杆风险；标的集中风险。历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等；不同来源的数据或导致样本差异；信息数据存在缺失，或造成产品分类结果偏差、分类失准；部分ETF跨多地交易所上市，分市场加总规模或出现重复计算偏差等。