我们选取四类主动偏股公募基金——普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，进行重仓股持仓情况分析。
　　医药主题基金总规模有所收缩，被动基金规模占比持续提升：截至2026Q2末，医药基金总规模为3,315亿元，较2026Q1末的3,538亿元环比下降223亿元。其中，主动医药基金规模从2026Q1末的1,681亿元降至2026Q2末的1,559亿元；被动医药基金规模为1,756亿元，较2026Q1末的1,857亿元有所下降，但占总规模占比从2025年末的49.4%进一步提升至53.0%。
　　医药基金CDMO仓位明显提升，非医药主动基金更加聚焦药品及CXO：
　　医药基金整体：26Q2末创新药和传统制药合计占比约56.6%，其中传统制药占比28.1%、环比-4.0ppt；创新药占比28.5%、环比+0.2ppt。CDMO占比20.6%、环比+5.4ppt；CRO占比4.1%、环比+0.4ppt。
　　医药主动基金：26Q2末创新药和传统制药合计仓位约67.1%。其中，创新药仓位37.2%、环比+1.9ppt；传统制药仓位29.9%、环比-5.6ppt。CDMO仓位17.9%、环比+5.8ppt；CRO仓位约5.7%，环比+0.9ppt。
　　医药被动基金：26Q2末创新药仓位19.9%、环比-1.5ppt；传统制药仓位26.3%、环比-2.5ppt；CDMO仓位23.3%、环比+5.2ppt；CRO仓位2.6%、环比基本持平。
　　非医药主动基金：26Q2医药持仓占比明显下降，更加聚焦布局药品和CXO。剔除医药主题基金后，主动权益基金医药持仓比例约为4.51%，环比-2.62ppt。其中创新药、传统制药、CRO、CDMO的持仓占比分别为1.5%、1.1%、0.3%、1.0%，分别环比变动-0.72ppt、-0.85ppt、基本持平、-0.02ppt。
　　医药基金前十大重仓股分析：26Q2末主动医药基金前十大重仓股中，药明康德持股比例环比Q1提升2.07pct至8.96%，凯莱英持股比例环比提升2.81pct至5.70%；科伦药业持股比例环比提升2.1pct至6.26%；恒瑞医药持股市值环比-8.5%、持股比例下降0.51pct至8.65%。26Q2末被动医药基金持仓子行业相对分散，药明康德持股比例环比Q1提升2.72pct至16.49%，凯莱英持股比例环比提升2.07pct至3.65%，中国生物制药持股比例环比下降0.80pct至3.37%。
　　风险提示：研发风险、销售风险、政策风险、地缘政治等。