本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌8.45%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数下跌0.88%，跌幅较小。
　　本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌8.45%，相对市场整体跌幅较大；公用事业（申万）行业指数下跌0.88%，跌幅较小。公用事业子板块中，电力板块下跌0.94%，燃气板块下跌0.26%。2026年以来，环保板块累计跌幅9.48%，表现落后于沪深300及创业板指；电力板块累计涨幅0.58%，涨幅领先于沪深300，落后于创业板指。
　　核心观点：7月14日，继7月10日首次创历史新高后，全国用电负荷再度攀升至15.51亿千瓦。国家能源局预计，2026年全国最大电力负荷将达到15.75亿-16亿千瓦，若出现大范围极端高温天气，最大负荷可能超过16亿千瓦。迎峰度夏需求正加速兑现，区域供需偏紧与电价传导有望成为电力板块核心催化。经济发达地区用电需求更加旺盛，看好区域性优质电力企业新集能源、申能股份、皖能电力、宝新能源、福能股份、中闽能源等；红水河流域来水显著偏丰，建议关注业绩弹性较大的桂冠电力；主汛期来水有望改善，叠加去年同期低基数，预计川投能源、国投电力Q3业绩弹性更大；煤价上行背景下，推荐燃料成本相对可控、煤电一体化优势突出的国电电力、新集能源，建议关注华能蒙电等。
　　行业重点事件解读：1）6月，全国发电量8276亿千瓦时，同比+2.0%，增速较5月下降2.2pct。其中，火水发电增速回落，风电同比下滑，光伏、核电增速提升。2）6月，全社会用电量8981亿千瓦时，同比+3.7%，增速较5月下降3.2。其中，三大产业用电增速回落，居民用电量同比下降。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500大卡动力煤价环比上涨，主要港口煤炭库存增加。截至2026年7月17日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格820元/吨，较7月10日上涨2.50%，同比上涨29.1%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格662元/吨，较7月10日持平，同比上涨31.1%。纽卡斯尔动力煤现货价为129.42美元/吨，周环比上涨0.4%，同比上涨16.8%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比下降、环比上升，入库流量及出库流量同比、环比均下降；锦屏一级水库水位及蓄水量同比下降，环比上升；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）本周硅料价格环比下降。4）本周LNG到岸价上涨，国内LNG出厂价下跌。截至2026年7月17日，LNG到岸价为20.74美元/百万英热（7307元/吨），较2026年7月10日上升16.08%，同比上涨67.8%；国内LNG出厂价为5796元/吨，较2026年7月10日下降0.62%，同比上涨30.2%。5）现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于2026年7月13日（周一）达到最高值445.72元/兆瓦时，环比上升28.3%。中长期交易市场：7月，广东省中长期交易综合价为483.38元/兆瓦时，同比上升29.80%，环比上升20.44%。6）碳市场：本周碳市场交易量，交易均价均有上升。
　　行业重点事件：新疆发布全国首个零碳园区电力交易指南。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。