原奶价格持稳微跌，乳品产量略有增长，进口数量基本持平。6月生鲜乳平均价格3.03元/公斤，环比持平，同比下跌0.3%，月内四周均价都保持在月度均价。1-5月乳制品产量1265.1万吨，同比+7.0%；乳制品进口数量118.0万吨，同比+0.2%。
　　短期乳品终端表现整体承压，中长期内部分化显著，奶粉领跑、奶片承压。6月乳制品各周期销售分化显著。近3月仅奶油微增领跑，纯羊奶跌幅高达21.7%表现垫底，酸奶、奶粉、纯牛奶份额提升靠前，冷饮冻食份额大幅下滑1.31pct，为当期份额流失最突出品类；年内累计与滚动12个月口径均由奶粉双位数增速领跑，黄油小幅正增长居前，奶片则均双位数下滑并成增长最弱品类，奶粉、酸奶两大品类在全周期均实现份额改善居TOP3的强势占位，年内冷饮冻和纯牛奶分别以同比下滑1.31pct、1.00pct分别成为YTD和MAT口径下份额下滑最突出的品类。
　　纯牛奶：6月纯牛奶整体全周期销额同比均个位数下滑，仅短期份额小幅回暖0.36pct；其中常温纯牛奶销额同比持续走弱并成主要拖累，低温纯牛奶全周期保持双位数高增且份额全线抬升。
　　酸奶：6月酸奶整体各周期销额同比下滑，短期降幅扩大，全周期份额同步上行，MAT份额提升最高达0.68pct；其中低温酸奶中长期保持增长、短期销额小幅下滑1.33%，各周期份额均提升超1pct，常温酸奶销额全线双位数下跌，份额持续回落但短期跌势放缓。
　　冷饮冻食：6月冷饮冻食整体销额随周期缩短而降幅逐渐增大，短期跌幅扩大至12.75%，旺季推升当期份额但同比普遍缩水；其中棒冰、雪糕冰淇淋全线销额持续走弱、份额同比持续回落，仅冰杯保持翻倍左右高增态势，短期份额扩张力度最强，景气领跑细分品类。
　　奶粉：6月奶粉整体中长期维持双位数增长，短期增速转负至-3.22%，全周期份额同步上行，MAT份额提升最高达1.39pct；细分分化显著，全家、中老年奶粉各周期持续增长仅短期动能放缓，儿童学生奶粉中长期小幅增长、短期转弱但份额同比微升，女士奶粉全线销额下滑及份额同比略有收缩，婴幼儿奶粉中长期景气向好、短期销额双位数下滑，带动同期份额同比回落。
　　其他品类：6月其他品类景气分化明显，奶酪、奶片、纯羊奶全周期销额双位数下滑，奶酪短期跌幅小幅收窄但中长期份额持续走弱，奶片及纯羊奶份额持续小幅下滑；奶油短期、年内均微增仅MAT销额承压，黄油中长期高个位数增长、短期小幅下滑，奶油与黄油各周期份额基本保持平稳。
　　风险提示：下游需求复苏和产能去化不及预期，生鲜乳价格及饲料价格大幅波动，疫病及自然灾害，行业监管政策发生不利变动，食品安全、营销不当损害消费者信任。