1控增量：新房累计销售额同比降幅收窄，6月开发投资同比正增
　　2026年1-6月全国商品住宅累计销售面积33318万平，同比下降12.40%，较2026年1-5月降幅扩大0.3个百分点；2026年1-6月全国商品住宅累计销售额33270亿元，同比下降13.70%，较2026年1-5月降幅收窄0.4个百分点。2026年6月全国商品住宅销售面积和金额为7291万方和7487亿元，同比分别下降15.35%和14.24%，单月降幅较5月有所扩大。
　　2026年1-6月住宅开发投资金额为29300亿元，同比下降17.8%。6月份单月住宅开发投资5874亿元，同比上升8.30%。2026年1-6月份商品住宅新开工面积为16900万方，同比下降24.1%；6月份单月实现3816万方新开工，同比下降26.61%。
　　2去库存：多管齐下化解存量压力
　　截至2026年6月，商品房累计待售面积为76315万方，同比下降0.9%，较5月降幅进一步加大，去库存的效果逐渐显现。2026年6月18日，《求是》发表评论员文章《以更大力度提振消费》，文章将房地产调整列为居民消费预期走弱三大核心因素之一，另外两点是就业收入预期偏弱、社保不足推高预防性储蓄。文章提出：近年来房地产市场深度调整，不少居民感叹“家底变薄了”，财富效应减弱，使居民消费开支趋于谨慎。文章提出四大举措，其中第二点明确：要加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场，促进资本市场健康稳定发展，防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋，增强广大城乡居民的消费预期和底气。
　　370城房价跌幅继续收窄，一线城市分化延续
　　2026年6月70个大中城市新房、二手房房价同比降幅分别为3.54%和5.64%，环比降幅分别为0.15%和0.32%。70个大中城市中，二手住宅销售价格环比上涨城市共有9个（比5月减少1个），新建商品住宅销售价格环比上涨城市共有20个（比5月增加4个）。
　　4商品住宅累计竣工数据同比降幅扩大，开发商资金到位仍较弱
　　2026年1-6月商品住宅竣工面积为12148万方，同比下降25.3%，较2026年1-5月同比降幅扩大。2026年截至6月，房地产开发企业资金累计为4.02万亿元，同比下降20.20%，降幅较5月继续扩大，开发商资金紧张仍有可能影响竣工进度。
　　投资建议：住宅开发板块受存货减值、资金链、增量空间收缩三重影响，行业景气度仍然处于探底区间。我们建议聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注华润置地、华润万象生活（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；传统开发商龙头重点关注中国金茂、建发国际、滨江集团及招商蛇口。
　　风险提示：房价进一步下行，政策落地不及预期，房企流动性风险发酵