核心结论
　　【基础化工】万华化学（600309.SH）首次覆盖报告：聚氨酯竞争力全球领先，石化及新材料共发力
　　公司拥有产业链高度整合的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群，聚氨酯板块受益于供给改善，石化板块通过乙烷原料降本有望实现盈利改善，精细化学品及新材料板块进入收获期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为184/212/249亿元，对应PE分别为12.27/10.65/9.06倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
　　【电力设备】协鑫科技（3800.HK）动态跟踪点评：转型多产品新材料型平台，静待行业拐点
　　投资建议：我们预计公司26-28年归母净利润-6.71/5.71/16.62亿元人民币，同比+76.6%/185.1%/190.8%，对应EPS分别为-0.02/0.02/0.05元，由于目前硅料价格仍在较低位置，产能过剩仍较为严重，给予“增持”评级。
　　【宏观】7月政治局会议前瞻：逆周期调节政策力度或加大
　　7月底即将召开政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。预计会议对当前经济形势的判断将更加谨慎，宏观政策逆周期调节力度可能加大，下半年将加快财政政策落实，继续大力提振消费，推动投资止跌回稳，科技创新和人工智能作为培育新增长动能的重要抓手。
　　【基金】微盘周报（2026.07.13-2026.07.17）：微盘股扩散指数模型全面翻多，静待成交占比修复
　　我们看好微盘在后续成交占比回升行情中的表现。