【建筑材料】三棵树（603737.SH）首次覆盖深度报告：零售新业态差异化突围，抢占存量市场
　　我们预测公司26-28年实现归母净利润11.26/13.98/15.36亿元、对应EPS1.27/1.58/1.74元。我们认为建筑涂料消费属性较强、重涂翻新需求占比较大，需求具备韧性；公司短期受益于新业态发力加速零售扩张，中长期受益于产品多元化战略、旧房改造加速打开需求天花板，基于给予公司26年25倍PE，首次覆盖给予“买入”评级。
　　【房地产】公积金政策跟踪：多城政策先行验证改革方向：公积金提取范围扩容，从“促销售”到“促消费”
　　公积金政策的优化能在一定程度上提升居民的住房购买力，有助于当前房地产市场的库存去化，利好市场份额较高的头部房企，建议关注如华润置地、招商蛇口、保利发展、绿城中国、建发国际、滨江集团、越秀地产等；《条例》新增可提取公积金用于物业费缴纳，或能缓解物业管理公司当下面临的物业费收缴压力，建议关注优质物管龙头如保利物业、招商积余、万物云、绿城服务、中海物业等。
　　【非银金融】国泰海通（601211.SH）2026年半年度业绩预告点评：国泰海通亮出首份成绩单，表现亮眼
　　投资建议：1+1＞2已然实现，继续看好公司后续整合发挥的协同效应。我们全面上调对国泰海通全年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为347.85、360.94、374.99亿元，同比+25.1%、+3.8%、+3.9%，对应ROE分别为10.1%、9.9%、9.6%，2026年7月3日收盘价对应PB分别0.99、0.93、0.88倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：政策风险、市场大幅波动、
　　【基础化工】东方铁塔（002545.SZ）2026年半年度业绩预告点评：主营产品价格提升，盈利能力显著增强
　　投资建议：公司受益钾肥周期上行，200万吨扩产及磷资源开发打开成长空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润为16.1/18.8/23.6亿元，对应PE为13.4/11.4/9.1x，考虑公司主业景气度有望向上，维持“买入”评级。