投资要点：
　　公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是国内领先的自行车制造企业，客户包括闪电、迪卡侬等全球著名自行车品牌运营商，自行车销售金额在中国大陆自行车行业中位居前列。公司是行业内少数通过CNAS国家实验室认证的企业之一，通过全球多项检测和认证，为全球化业务布局打下基础。（2）本次公开发行股票数量为4123万股，发行后总股本为41222.17万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为10%。公司募投项目拟投入募集资金总额7.73亿元。本次募投项目的实施将提高公司电助力自行车以及自行车产能，巩固现有的市场地位并开拓新兴的市场机遇。
　　主营业务分析：公司主要从事自行车、电助力自行车、共享单车等产品及其关键零部件的研发、设计、生产与销售业务。受美国贸易政策等因素影响，公司业绩有所波动，但整体呈现上行趋势，2023~2025年营收和归母净利润复合增长率分别为18.22%和15.86%。公司毛利率略有下滑，其中共享单车竞争日趋激烈使得该类产品毛利率下滑明显。
　　行业发展及竞争格局：近年来全球传统自行车市场规模有所缩减，预计2025至2030年将整体维持250亿美元左右，我国则是全球最大的自行车生产和出口国家。电助力自行车的人力骑行和电机助动特征深受海外消费者喜爱，整体市场规模不断扩大，我国国内也处于逐渐渗透阶段，市场发展潜力巨大。从竞争格局来看，我国自行车市场竞争较为稳定，整体集中度较高。
　　可比公司估值情况：公司所在行业“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”近一个月（截至2026年7月17日）静态市盈率为33.72倍。根据招股意向书披露，选择久祺股份（300994.SZ）、上海凤凰（600679.SH）、中路股份（600818.SH）作为同行业可比A股上市公司。截至2026年7月17日，可比公司对应2025年平均PE（LYR）为24.77倍（剔除负值ST中路），可比公司对应2026年和2027年Wind一致预测平均PE分别为12.33倍和10.15倍。
　　风险提示：1）毛利率波动风险；2）国际贸易政策风险。