本报告导读：
　　科莱瑞迪（920072.BJ）是全球放疗定位领域领军企业之一，体位固定产品市占率国内第一、全球第三。2025年公司实现营收/归母净利润3.15/0.64亿元。截至2026年6月5日，可比公司对应2025/2026/2027年平均PE分别为28.06/23.13/18.95倍。
　　投资要点：
　　公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是全球放疗定位领域领军企业之一，在放疗定位和康复辅助器械业务板块均实现技术积累和产品布局。公司搭建全渠道的国内外营销网络，与超过100家医疗机构建立了直接销售关系，产品销往全球80多个国家及地区，已建立了全球范围的品牌知名度。（2）本次公开发行股票数量为1480万股，发行后总股本为7660万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为19.32%。公司募投项目拟投入募集资金总额2.59亿元，本次募投项目的实施将有助于提升公司耗材类体位固定产品、康复辅助器械及放疗定位系统等产品的生产能力及客户订单快速响应与交付能力，同时提升公司设备类体位固定产品的生产能力和自动化生产水平。
　　主营业务分析：公司是一家放射治疗和康复治疗领域的配套医疗器械解决方案提供商，主要从事肿瘤放射治疗中的放疗定位装置以及康复治疗中康复辅助器械的研发、生产和销售。公司核心产品销量随肿瘤放射治疗临床需求增长呈现稳健上升态势，营收规模稳步提升，2023~2025年整体营收和归母净利润复合增长率分别为15.04%和3.38%。公司毛利率整体维持60%以上高位，期间费用率稳定。
　　行业发展及竞争格局：放射治疗是癌症三大主要治疗方式之一，治疗中所需的放疗配套医疗器械市场平稳增长，预计2030年整体将达到48.14亿美元市场规模。放射治疗对“定位、摆位”可靠性、稳定性以及精准度要求提升，放疗定位技术进入快速发展阶段，放疗定位行业市场规模快速增长。我国康复医疗行业整体呈现市场规模大、发展迅速、产品种类繁多、参与企业规模较小的特征。
　　可比公司估值情况：公司所在行业“C35专用设备制造业”近一个月（截至2026年6月5日）静态市盈率为46.93倍。根据招股意向书披露，选择南微医学（688029.SH）、春立医疗（688236.SH）、康拓医疗（688314.SH）、惠泰医疗（688617.SH）作为同行业可比A股上市公司。截至2026年6月5日，可比公司对应2025年平均PE（LYR）为28.06倍，对应2026年和2027年Wind一致预测平均PE分别为23.13倍和18.95倍。
　　风险提示：1）市场竞争加剧风险；2）市场开拓不及预期的风险。