核心要点：
　　A股指数大幅震荡下行
　　据Wind数据，2026.07.13-2026.07.17日，我们关注的6个A股指数，全部大幅震荡下行：上证指数下跌5.81%、深证成指下跌8.90%、创业板指下跌10.78%、沪深300下跌5.26%、科创综指下跌17.46%、万得全A下跌8.74%。周振幅最大的是科创综指的19.24%。
　　A股指数2026.07.13-2026.07.17日大幅震荡下行，主要原因有：一是美伊临时停火协议破裂，霍尔木兹海峡航运风险再起，原油价格阶段性冲高，市场担忧输入型通胀反弹，进一步强化美联储收紧预期；二是我国上半年宏观数据出台，二季度GDP增速自一季度的5%，快速回落到4.3%，低于今年4.5-5%的目标，国内经济下行压力显著，期待7月新政策出台。
　　二级行业中，玻璃玻纤、元件涨幅居前
　　据Wind数据，31个申万一级行业上周数量上跌多涨少。周涨幅居前的板块是：煤炭和食品饮料，分别上涨了2.79%、2.72%；而跌幅居前的是电子和国防军工，分别下跌了18.84%和17.15%。
　　据Wind数据，124个申万二级行业（扣除林业）中，上周涨幅居前的是中药Ⅱ、专业连锁Ⅱ，周涨幅分别为5.23%和4.93%。2026年以来累计涨幅居前的是玻璃玻纤、元件，累计涨幅分别为81.32%、61.96%。而周跌幅居前的是航天装备Ⅱ、其他电子Ⅱ，周跌幅分别为28.01%和25.31%。2026年以来累计跌幅居前的是教育、地面兵装Ⅱ，分别累计下跌了38.23%和34.11%。
　　据Wind数据，259个申万三级行业（扣除16个无数据行业）中，上周涨幅居前的是血液制品、体外诊断，周涨幅分别为6.90%和5.38%。2026年来累计涨幅居前的是玻纤制造、通信线缆及配套，累计涨幅分别为112.44%、94.51%。周跌幅居前的是半导体材料、航天装备Ⅲ，跌幅分别为28.26%、28.01%。2026年以来跌幅居前的是旅游综合、商用载货车，跌幅分别为41.01%、38.01%。
　　二季度GDP同比增长4.3%
　　在宏观数据方面，近期公布的宏观数据主要有：GDP、固定资产投资、社会消费品零售总额等。
　　GDP方面，据国家统计局数据，按不变价格计算，上半年GDP同比增长4.7%。分产业看，第一产业同比增长3.7%；第二产业同比增长3.9%；第三产业同比增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度同比增长4.3%。固定资产投资方面，据国家统计局数据，1—6月份，全国固定资产投资同比下降5.7%。分产业看，第一产业投资4600亿元，同比增长0.9%；第二产业投资83120亿元，下降1.1%；第三产业投资138649亿元，下降8.4%。社会消费品零售总额方面，据国家统计局数据，上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额229034亿元，增长2.8%。
　　综合来看，我国目前经济状况主要问题在于，地产下行、居民消费意愿偏弱、固定资产投资持续负增长，内需修复力度弱于外需。
　　投资建议
　　长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。
　　短维度来看，中东冲突反复，加剧海外货币收紧趋向，国内上半年宏观数据显示地产下行、居民消费意愿偏弱、固定资产投资持续负增长，内需修复力度弱于外需，导致市场短期出现较大波动。短期建议关注红利相关防守板块，等待AI科技领域调整到位。
　　风险提示
　　国际方面：从长周期视角判断，中美竞争依然会持续；地缘冲突方面，俄乌战争、中东冲突，对全球的影响不确定性依然较大。
　　国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险；我国房地产领域的投资进一步下滑，继续拖累固定资产投资增速；我国宏观杠杆率已连续3个季度突破300%，制约了短期政策持续宽松的空间。