核心要点：
　　A股指数大幅反弹
　　据Wind数据，2026.06.15-2026.06.18日，我们关注的6个A股指数大幅反弹：上证指数上涨1.46%、深证成指上涨7.13%、创业板指上涨11.02%、沪深300上涨3.44%、科创综指上涨13.24%、万得全A上涨4.91%。周振幅最大的是科创综指的14.03%。
　　A股指数2026.06.15-2026.06.18日放量反弹，逼近前期压力区域，主要原因有：一方面，随着美伊双方远程签署备忘录副本，虽然原计划6月19日正式线下签约仪式已全面推迟，但中东冲突短期缓和趋势已成；另一方面，国内5月宏观数据继续保持出口强、投资、消费弱格局，导致偏科技风格延续。
　　二级行业中，玻璃玻纤、元件涨幅居前
　　据Wind数据，31个申万一级行业上周数量上涨跌相当。周涨幅居前的板块是：电子和通信，分别上涨了17.49%、14.93%；而跌幅居前的是煤炭和银行，分别下跌了10.55%和6.26%。
　　据Wind数据，124个申万二级行业（扣除林业）中，上周涨幅居前的是玻璃玻纤、元件，周涨幅分别为25.62%和21.43%。2026年以来累计涨幅居前的是玻璃玻纤、元件，累计涨幅分别为144.26%、120.52%。而周跌幅居前的是非白酒、煤炭开采，周跌幅分别为10.63%和10.58%。2026年以来累计跌幅居前的是教育、航空机场，分别累计下跌了29.87%和27.97%。
　　据Wind数据，259个申万三级行业（扣除16个无数据行业）中，上周涨幅居前的是玻纤制造、被动元件，周涨幅分别为27.49%和25.78%。2026年来累计涨幅居前的是通信线缆及配套、被动元件，累计涨幅分别为230.40%、190.45%。周跌幅居前的是油品石化贸易、啤酒，跌幅分别为14.93%、11.45%。2026年以来跌幅居前的是旅游综合、综合乘用车，跌幅分别为33.81%、33.12%。
　　5月投资和消费依然偏弱
　　在宏观数据方面，近期公布的宏观数据有：固定资产投资、社会消费品零售总额等。
　　在固定资产投资方面，5月整体固定资产投资增速继续下滑至-4.10%。三个主要分项中，基建投资勉强维持正增长，前5个月累计增速0.75%；制造也固定资产投资增速下滑为-0.40%；而房地产开发投资完成额增速进一步下滑至-16.20%，再次逼近2025年末的-17.20%。综合而言，固定资产投资增速继续下滑，核心根源还是地产投资深度下滑的拖累；而基建增速回落，主要还受专项债投放节奏放缓、天气扰动等因素的影响，虽然新基建细分领域维持结构性亮点，但传统稳增长抓手效力下降；而制造业领域新旧动能分化加剧传统产能过剩行业持续收缩，高技术、新能源赛道保持高增，但高景气板块体量偏小，无法对冲传统制造业下滑。短期来看，固定资产投资完成额仍存继续下探压力。
　　在社会消费品零售总额方面，5月社会消费品零售总额当月同比-0.60%，这是2022年12月以来首次月度同比转负，拖累前5个月累计增速下滑至1.40%。具体来看，社会消费品零售总额出现负增长，一是高基数扰动，2025年同期全国大范围汽车、家电以旧换新补贴，抬高了比较基数；二是地产投资持续下行，拖累家具、家电、建材、装潢整条居住消费链条。
　　投资建议
　　长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。
　　短维度来看，5月宏观数据继续呈现出口强，投资和消费弱的格局，或将推动资本市场继续维持此前的偏科技风格。短期建议继续关注偏进攻性的AI科技领域以及受PPI快速上行推动的周期板块。
　　风险提示
　　国际方面：从长周期视角判断，中美竞争依然会持续；地缘冲突方面，俄乌战争、中东冲突，对全球的影响不确定性依然较大。
　　国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险；我国房地产领域的投资进一步下滑，继续拖累固定资产投资增速；我国宏观杠杆率已连续3个季度突破300%，制约了短期政策持续宽松的空间。