核心要点：
　　2026年7月将呈现宏观弱、市场弱、基本面强的格局
　　我们判断宏观面7月转弱。主要理由，一是当前全球流动性收紧周期已全面开启，欧、日央行相继实施加息，美联储货币政策亦显现由降息宽松转向加息紧缩的切换信号；二是国内的积极财政+适度宽松货币政策也面临边际调整压力。所以，我们认为当下湘财三维度模型处于“宏↓市↓基↑”状态。
　　市场面的变化，是目前阶段的主要变化。3月，中东冲突升级，导致市场风险偏好下降，市场面由强走弱；但美国后续乏力，导致4月中下旬市场转强，并延续到5月中旬；五月下旬以来，将3月份的走势基本复制了一遍，但内在原因，转变为对国内经济走弱的担忧。目前，5月份的出口依然强劲，但国内投资和消费持续下滑，整体特征，在方向上没有变化，但具体幅度显著扩大。对于7月份，我们判断A股市场总体继续保持震荡整理格局。
　　基本面，工业企业利润2026年前4个月显著转强。且5月PPI进一步上行，预计5月的工业企业利润继续保持强势。
　　2026年7月，上中游板块大概率继续是市场关注方向
　　从2017年-2025年7月份涨幅居前的申万二级行业来看，出现5次的是普钢；出现3次的有：养殖业、能源金属、小金属、金属新料、航海设备Ⅱ、风电设备、元件、水泥等8个行业。比较而言，排名居前的行业中，偏上中游。我们判断，目前市场中强势的主要是偏科技类行业，虽然已涨幅较大，但国内消费板块基本面疲弱，导致切换的后劲不足，在PPI持续上行的背景下，上中游领域大概率依然是资金青睐的主要方向。
　　投资建议
　　长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。
　　短维度来看，由于5月份固定资产投资和社会消费品零售总额增速低于市场预期，对冲了5月出口强势对整体经济的拉动。预期7月份湘财三维度模型短期处于“弱弱强”格局，A股将保持震荡整理格局。建议关注：偏左侧的银行、证券以及服务业；偏右侧的顺周期领域投资逻辑明确的高端装备方向，AI科技领域有确定业绩的芯片制造相关领域。
　　风险提示
　　国际方面：从长周期视角判断，中美竞争依然会持续；地缘冲突方面，俄乌战争、中东冲突，对全球的影响不确定性较大。
　　国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险；我国房地产领域的投资进一步下滑，将继续拖累固定资产投资增速；我国宏观杠杆率已连续3个季度突破300%，制约了短期政策持续宽松的空间.