核心摘要
　　行业要闻及简评：月之暗面推出Kimi K3，国产大模型持续迭代升级。2026年7月17日，月之暗面正式推出其迄今能力最强的模型Kimi K3。根据月之暗面Kimi微信公众号信息，Kimi K3是一个2.8万亿参数模型，基于KDA混合线性注意力机制（Kimi Delta Attention）和注意力残差（Attention Residuals）技术构建，原生支持视觉理解，并拥有100万token上下文窗口。它是全球首个开源的3万亿级别模型，面向长程编程、知识工作和推理等前沿智能场景而设计。根据Artificial Analysis网站的最新（7月19日）数据，Kimi K3在全球大模型性能排名中位列第三，仅次于Claude Fable 5和GPT-5.6，表现优秀。以Kimi K3等为代表的国产大模型已经位列全球大模型性能排名第一梯队，国产大模型持续迭代升级，并持续实现对全球领先大模型的赶超。我们认为，国产大模型的持续迭代升级，将加快推动国产大模型在我国千行百业的落地，并带来对国产算力的旺盛需求。
　　重点公司公告：协创数据公告2026年半年度业绩预告，海光信息发布关于2026年半年度业绩预告的自愿性披露公告，芯原股份发布关于新签订单的自愿性披露公告，摩尔线程发布2026年半年度业绩预告的自愿性披露公告。
　　一周行情回顾：上周，计算机行业指数下跌9.74%，沪深300指数下跌5.26%，前者跑输后者4.47 pct。截至上周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为44.9倍。上周，计算机行业358只A股成分股中，29只股价上涨，329只下跌。
　　投资建议：2025年底至今，全球大模型快速迭代。我们认为，国产大模型的持续迭代升级，将加快推动国产大模型在我国千行百业的落地，并带来对国产算力的旺盛需求。在算力方面，AI芯片的自主可控已成确定性趋势，在“政策积极推动+下游需求持续增长+替代空间大”多重因素的推动下，国产AI芯片产业链迎来发展机遇。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：建议关注海光信息、龙芯中科、工业富联、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、华勤技术、智微智能、景嘉微、软通动力、拓维信息、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、长光华芯、永鼎股份、世嘉科技。
　　2）AI算法和应用：建议关注恒生电子、中科创达、盛视科技、道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、德赛西威、合合信息、卓易信息、星环科技、鼎捷数智、汉得信息、索辰科技、税友股份、光云科技、普联软件、泛微网络、致远互联、锐明技术。
　　风险提示：1）国产AI算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展不及预期。