核心观点
　　市场周评：本周沪镍主力合约收于128890（+710）元/吨，周环比+0.6%
　　基本面：宏观层面，美国6月CPI与PPI数据超预期降温，市场对美联储加息的担忧显著缓解，美元指数回落，宏观情绪回暖。镍矿方面，印尼能矿部明确表态不会全面上调镍矿配额，仅针对原料短缺冶炼厂作有限追加，此前市场交易的配额宽松预期有所修正；中国港口镍矿库存继续累积，印尼镍矿市场现货升水保持平稳。成本端方面，霍尔木兹海峡关闭引发硫磺供应担忧，推升湿法镍成本；上游硫酸镍受中间品供应偏紧及成本支撑，盐厂存减产预期，但下游采购情绪偏弱。精炼镍方面，电解镍均价环比上涨，但受盘面反弹及下游高温淡季影响，现货成交整体冷清，金川镍升水走弱，国内社会库存周内延续累库态势，弱需求和高库存仍对镍价上方空间形成压制。
　　交易策略：宏观情绪回暖与成本端支撑对冲弱需求、高库存压力，多空博弈下预计短期镍价维持震荡偏强走势，但上方空间受限，后续关注印尼RKAB配额审批结果及地缘局势变化。
　　风险提示：印尼镍矿配额落地宽松于预期，美伊冲突预期反复，需求不及预期价格中性本周沪镍主力合约收于128890（+710）元/吨，周环比+0.6%，伦镍收于17045（+