中国太平发布2026年中期业绩预告，公司归母净利润约为125.1亿港元至131.9亿港元，预计同比增长85%至95%。
　　投资收益显著提升叠加低基数，公司业绩同比高增。一是今年上半年市场明显上行，26上半年A股市场明显上行，沪深300、中证800及创业板指数上半年分别上涨+7.55%、+11.12%、+35.58%，以科技为主导的行情带来结构性投资机遇。截至2025年末，公司股票及基金占比达16.6%，预计上半年权益市场主题性行情带动公司实现较好投资收益。二是上年同期基数较低，25H1长端利率上行叠加红利指数回调，公司总投资收益率仅为2.7%，导致公司25H1归母净利润为67.6亿港元，同比仅增长12.2%，低于同业平均水平。因此，26上半年权益市场持续向好叠加公司业绩低基数，预计带动26H1业绩同比大幅提升，高于此前市场预期。展望后续，下半年国内资金面预计维持宽松，长端利率维持低位运行，权益市场有望稳中有升，政策持续引导中长期资金入市，公司持续优化久期及增配高股息资产，平滑投资收益波动，预计26年业绩将维持稳定增长。
　　负债端分红险转型领先行业，预计保险服务业绩有望持续优化。公司率先开启分红险转型策略，捕捉居民储蓄高增背景下保费增长机遇。同时，分红险采用VFA模型计量，能够有效平滑投资收益波动对利润表的影响。展望未来，在当前低利率背景下，分红险的浮动收益仍具备较强竞争力，在居民理财产品中相对优势明显。同时，个险转型成果持续落地叠加银保渠道“报行合一”深化，利好具备头部优势的险企，预计公司保险服务业绩有望持续提升。
　　盈利预测和投资建议。预计26-28年EPS分别7.18/7.29/8.07港元/股，EV法给予公司26年H股合理估值0.45XPEV，对应合理价值29.34港元/股，给予“买入”评级。
　　风险提示。权益市场大幅震荡、长端利率下行、保费收入不及预期等