投资要点：
　　20260713-20260717，SW电力板块周涨跌幅+0.29%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电板块涨跌幅分别为-1.40%、+4.15%、+1.24%、-4.17%、-3.37%；SW燃气板块涨跌幅+0.39%。
　　本期清洁电力组合：福能股份+龙源电力(H)+涪陵电力+长江电力+川投能源+国投电力+华能水电
　　本期火电组合：国电电力+华能国际(A+H)+申能股份+皖能电力+建投能源+华润电力
　　本期燃气组合：新奥股份+九丰能源+首华燃气
　　本期环保组合：海螺创业+伟明环保+瀚蓝环境+洪城环境+卓越新能
　　重点行业新闻：1）我国用电负荷再创新高。据国家能源局，继7月10日全国用电负荷15.18亿千瓦首创新高后，7月14日全国用电负荷再创新高，达到15.51亿千瓦。多地电力负荷亦处于高位，其中7月16日，江苏电网最高用电负荷达到1.5759亿千瓦，刷新历史纪录；浙江全社会用电负荷达到1.33亿千瓦，同样创历史新高。2）6月我国全社会用电量8981亿千瓦时，同比+3.7%。其中，第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量同比+2.0%/+4.7%/+5.6%/-3.1%；充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为148亿、91亿千瓦时，增速分别达到57.1%、41.4%。1-6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比+5.3%。3）6月我国规上工业发电量8276亿千瓦时，同比+2.0%。其中，规上工业火电同比+0.5%，增速环比-1.6pct；规上工业水电+4.8%，增速环比-8.2pct；规上工业核电同比+8.5%，增速环比+3.5pct；规上工业风电同比5.6%，规上工业太阳能发电同比+14.2%。4）6月我国煤炭进口量为4277.95万吨，同比+29.5%、环比+28.6%；上半年累计进口量为22539.98万吨，同比+1.7%。
　　电力行业高频数据跟踪：煤价：截至7月17日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为820元/吨，相比7月10日环比+2.5%；广州港印尼（Q5500）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为909.66元/吨、906.34元/吨，相比7月10日环比+1.40%、+2.46%。库存：截至7月17日，秦皇岛港动力煤库存680万吨，相比7月10日环比持平，同比+15.6%。水库流量：7月17日，三峡水库当日入库流量1.59万立方米/秒，同比+1.27%；三峡水库当日出库流量1.01万立方米/秒，同比-50.97%。年初至今（7月17日），三峡水库日均入库流量1.16万立方米/秒，同比+15.94%；三峡水库日均出库流量1.31万立方米/秒，同比+17.42%。光伏产业链价格：截至7月17日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为0.69元/瓦，相比7月10日环比持平；截至7月15日，国产多晶硅料价格市场均价为4.28美元/千克，相较7月8日环比持平。储能成本：截至7月17日，磷酸铁锂（储能型）价格为5.58万元/吨，同比+74.92%，相较7月10日环比-1.24%；三元材料（5系，单晶/动力型）价格为18.15万元/吨，同比+57.14%，相较7月10日环比-0.82%。
　　燃气行业数据跟踪：截至7月17日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数5796元/吨，较7月10日下跌0.62%。国产气方面，截至7月17日，液厂平均出厂价5452元/吨，较7月10日下跌1.90%；进口气方面，截至7月17日，液厂平均出厂价6273元/吨，较7月10日下跌0.04%。
　　环保行业数据跟踪：（1）碳市场：7月13日至7月17日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量159.43万吨，上期（7.6-7.10）成交量为123.66万吨，较上期增加35.78万吨，与上期相比+28.93%；7月17日碳排放配额（CEA）收盘价为90.02元/吨，日环比-0.12%。欧盟：7月13日至7月17日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.07亿吨，较上期（7.6-7.10）减少0.20亿吨，与上期相比-16.00%；碳排放配额期货结算价（期间平均）79.58欧元/吨，较上期（7.6-7.10）增加0.57欧元/吨，与上期相比+0.72%。（（2）生物柴油及UCO：2026年7月18日，全国生物柴油市场均价8200元/吨，周环比持平；全国UCO优高端价7950元/吨，周环比持平；生物航煤（SAF）中国FOB-高端价2500美元/吨，周环比持平；地沟油-西南价格6550元/吨，周环比持平。
　　投资建议：
　　电力行业：1）火电：全国性火电龙头区域分散电价波动风险相对更低，且非煤成本具备较大压降空间，关注分红能力提升下的股息率价值，推荐具备雄厚资产体量的全国性火电公司华能国际（H+A）、大唐发电（H+A）、华电国际（H+A）、国电电力、华润电力；推荐综合电价韧性较强且具备高分红属性的甘肃能源、陕西能源、申能股份、华能蒙电；2）水电：推荐长江电力、川投能源、国投电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电，关注中国广核；4）绿电：推荐港股风电运营商。
　　燃气行业：燃气需求受益能源结构调整，消费增长具有确定性，推荐新奥股份、九丰能源、首华燃气，关注新奥能源、昆仑能源、香港中华煤气。
　　环保行业：（（1）环保行业最核心的仍是持续稳健运营能力，当下阶段关注长期运营能力出众且经营性现金流压力有望因化债等缓解的经营主体，同时关注在二次创业过程中具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司。推荐伟明环保，