投资要点：
　　行业总览：分领域来看，2026年来玻纤板块持续受益于风电纱、高端电子纱和热塑短切产品需求旺盛，行业复价落地顺利，归母净利润增长幅度较大；水泥头部企业积极引领行业协同，反内卷政策持续发力，短期去产量和长期去产能并重，水泥出清在即；玻璃、消费建材板块盈利持续阶段性承压，2026年整体底部修复在望。
　　水泥严控超产重塑供给，底部信号出现。2026年水泥行业进入需求降幅收窄与供给治理强化的低位修复阶段，盈利修复主要来自供给侧超产治理叠加错峰生产执行，价格节奏大概率呈“前低后高、窄幅回升”，区域落地差异显著，由于水泥短腿属性，而地区需求差异大，且各区域错峰政策及执行力度差异，导致各区域价格走势分化。龙头凭借成本、资金、治理与海外布局优势具备确定性。水泥行业PB分位数估值已到达历史底部区域，淡季提价传递的底部信号明显，其中水泥龙头企业具备成本优势，在利润企稳回升的前提下，高股息吸引力提升，配置性价比高，推荐海螺水泥、华新建材。
　　建议关注高股息品种的配置价值。建材板块2025年现金分红比例为37.88%，股息率为2.20%（采用2026年7月10日股价计算）。从基本面的角度来看，2026年城中村改造、保障房建设等有望持续托底地产需求，建材细分领域龙头将继续实现市占率提升，经营业绩有望保持稳健增长，因此我们建议关注业绩稳健、低估值、高股息的消费建材龙头。
　　展望及投资策略：细分板块供需格局重塑，轮番涨价驱动估值与业绩双修复。反内卷推动竞争格局持续优化，行业供给出清和价格纪律加强，建材行业有望迎来新一轮上行周期。从需求端来看，今年预计整体偏弱，地产政策持续加码促进市场止跌，“十五五”首年建材行业有望核心受益。从施工节奏与政策见效性价比角度，我们继续关注地产链的竣工后段及存量需求逐步释放，同时把握供给出清结构升级的机会。主线一：围绕竣工后期项目及二手房重装，推荐C端占比高、品牌力与集中度提升带动价格推涨落地的消费建材龙头：东方雨虹、北新建材、三棵树，关注兔宝宝、伟星新材；主线二：关注政策红利预期，叠加供给侧新增产能克制，供给端的自律与政策合力推动落后产能加速退出，供需收紧有望重塑价格中枢，推荐成本与规模优势显著的玻璃、水泥和玻纤龙头，重点推荐旗滨集团、海螺水泥、中国巨石。
　　玻纤：本期国内无碱粗纱市场报价零星松动，头部企业价格仍暂稳。截至7月9日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3500-3900元/吨不等，成交低价环比下跌100元/吨，多数产销较弱；全国企业报价均价在3778.33元/吨，环比下降0.33%，同比上涨2.98%，同比涨幅较上周收窄0.35个百分点。
　　水泥：本期采20260706-20260710）全国水泥市场价格环比回落0.8%。2026年1-5月水泥累计产量5.91亿吨，同比下降8.60%。2026年6月水泥均价为323.25元/吨，同比下降35.13元/吨。
　　玻璃：截至7月9日周四，国内浮法玻璃现货均价在1101元/吨，环比7月2日1103元/吨，环比-2元/吨。本期浮法玻璃行业平均开工率68.37%，环比持平，平均产能利率72.63%，环比持平。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流订单价格15.0-15.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。
　　风险提示：基建投资不及预期；信趋紧的风险；原材料价格波动的风险。