2026年7月6日—2026年7月10日，医药生物板块全周下跌1.08%，沪深300指数全周下跌1.27%。
　　新版基药目录发布，再迎高质量扩容。7月9日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》，自2026年9月1日起施行；新版目录共收录化学药品和生物制品476种、中成药318种，新增品种116种，其中化学药品和生物制品68种、中成药48种，并调出原目录内化学药品和生物制品2种。根据国家卫健委介绍，新版目录药品占全国公立医疗卫生机构药品配备品种使用总量的71%，基层、二级、三级公立医疗卫生机构基本药物使用量占比分别为78%、74%、65%。本轮调整体现品种结构优化、剂型规格同步优化、中西医并重、创新药首次纳入及医保目录协同等特点。中药方面，新增中成药48种，覆盖中医药临床分科，并聚焦心系、肺系、脑系、妇科、儿科等优势病种。创新药方面，此次尝试将创新药纳入遴选范围，为后续缩短创新药从上市到进入基药目录的时间探索路径，纳入司普奇拜单抗、泰它西普、依达拉奉右莰醇注射液、丁苯酞注射液、司美格鲁肽、奥希替尼、阿达木单抗、贝伐珠单抗、解郁除烦胶囊等重点品种，政策对高质量临床价值品种的支持进一步明确。
　　板块策略方面，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线。创新药方面，中国创新药全球竞争力持续加强，政策支持与商业化盈利兑现逻辑不变；7月8日，习近平总书记在国家科学技术奖励大会、两院院士大会、中国科协第十一次全国代表大会上提及“创新药物实现从模仿、跟进开发到首创的跨越”，进一步肯定我国创新药高质量发展。当前BD出海仍是企业拓展全球市场的重要方式，Co-Co模式增多体现竞争力与话语权提升；在海外药企专利悬崖压力、国内政策鼓励创新及首发价格机制优化背景下，出海高景气有望延续，板块正由“估值驱动”转向“业绩+全球化兑现驱动”，后续海外三期、上市及商业化分成将成为已BD品种重要催化。创新药产业链方面，地缘政治风险阶段性缓和，2025年以来CDMO新签订单保持高增长，多肽、ADC、双多抗、寡核苷酸等新分子快速放量；临床前和临床CRO订单逐季加速，安评、临床CRO报价及实验用猴价格提升，2026年CRO有望业绩反转，AI+CRO及上游国产替代亦值得关注。消费医疗方面，医疗服务需求广阔、供给格局向好，OTC及连锁药店受益需求复苏和行业出清。医疗器械方面，主业企稳，设备招采复苏，集采、DRG/DIP及行业整顿影响边际减弱，创新、国际化与国产替代贡献增量。中药方面，基本面有望边际复苏，兼具稳健业绩、现金流和分红属性，重点关注经营周期改善、基药目录放量、国企改革及高股息方向。
　　推荐标的：恒瑞医药：创新药龙头，国内创新药销售进入加速放量周期，国际化BD质量持续提升、海外空间可期。百济神州：国际化创新药龙头，今年利润加速增长，泽布替尼持续放量，实体瘤管线陆续POC展现远期空间。信达生物：IBI363全球空间广阔，一线临床有望持续验证，ADC、代谢等多领域进展顺利，国内头部Pharma雏形已现。康方生物：IO plus龙头公司，AK112多项关键数据预计在2026年读出，全球市场空间广阔。科伦药业/科伦博泰生物：输液领域优势显著，合成生物学有望提供增长新动能；公司核心产品sac-TMT全球临床推进顺利并不断验证其具备全球同类最佳潜力，未来放量可期。药明康德：全球领先的一体化、端到端CXO龙头，通过CRDMO和CTDMO模式赋能新药研发项目。药明合联：一站式ADCCRDMO龙头。药明生物：具有全球领先的开放式、一体化生物制药能力和技术赋能平台，CRDMO驱动公司业务持续增长。凯莱英：小分子CDMO业务和新兴业务双轮驱动，在手订单加速增长，未来将加快海外产能布局。
　　风险提示：行业政策超预期变化，板块比较优势弱化。