事件：新版国家基本药物目录发布。2026年7月9日，国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局联合印发《国家基本药物目录（2026年版）》，明确新版目录将于2026年9月1日正式落地执行，全面替代沿用8年的2018版国家基本药物目录。
　　创新药首次纳入目录，基药体系迎来结构升级。基本药物概念最早由世界卫生组织提出，是指最重要的、基本的、不可缺少的、满足人民所必需的药品。国家基本药物目录（以下简称基药目录）自1979年引入中国以来，其核心定位始终围绕“适应基本医疗卫生需求、剂型适宜、价格合理、保障供应、公众可公平获得”五个维度，因此长期被业内视为“低价仿制药聚集地”，创新药、生物制剂因价格因素几乎被排除在外。但是，2026年版目录首次纳入包括4种国产1类新药的16种创新药，标志着中国基本药物制度迎来重大结构升级。
　　兼顾临床价值与成本效益，让创新药更可及。卫健委表示，本次调整按照基本药物功能定位，将临床价值高、受众人群较多、适宜各级医疗卫生机构配备使用作为基础遴选条件，尝试将创新药纳入遴选的调整范围，为今后更多创新药进入基本药物目录探索一条可行之路。从不同品种看，在肿瘤领域，奥希替尼（第三代EGFRTKI）、奥拉帕利（PARP抑制剂）、替莫唑胺、硼替佐米（蛋白酶体抑制剂）等高价靶向药被纳入；在免疫领域，阿达木单抗（TNF-α抑制剂）、泰它西普（TACIFc融合蛋白）、司普奇拜单抗（IL-4Rα抑制剂）等生物制剂进入目录；在代谢领域，司美格鲁肽（GLP-1受体激动剂）首次亮相。这意味着基本药物遴选标准从“价格可承受”的单一维度，转向“临床价值—成本效益—可及性”的平衡。此外，本次调整也向产业界释放“创新药在国内有价值、有市场”的明确政策信号。
　　政策支持基层市场扩容，创新药放量确定性提升。我们认为，基本药品目录本质上是国家层面为纳入的创新药贴上“基本必需”标签，有望加速其在国内市场放量。一方面，纳入基本药品目录的创新药在参加医保药品准入、医保药品支付管理等方面具备政策协同作用；另一方面，2026版基药目录新增的多数创新药已通过国家医保谈判，纳入目录可加速其在基层医疗机构的配备使用。根据卫健委初步测算，新版目录药品占全国公立医疗卫生机构药品配备品种使用总量的71%。其中，基层、二级、三级公立医疗卫生机构基本药物使用量占比分别为78%、74%、65%，因此有助于纳入目录创新药开拓广阔的基层用药市场，提升放量空间、速度和确定性。
　　投资建议与投资标的
　　今年以来BD出海交易持续火热，充分印证我国创新药产业已具备全球竞争力，行业整体发展稳步向好。2026年多项针对创新药的全方位、一揽子支持政策持续落地。本次新版基药目录更是首次将创新药纳入，行业发展空间值得期待。我们判断，具有国际竞争力、高临床价值的创新药，国内市场放量速度有望进一步加快，相关研发企业也将充分受益。相关标的：信达生物(01801，未评级)、科伦博泰生物(06990，未评级)、海思科(002653，买入)、石药集团(01093，未评级)、百济神州(688235，未评级)、恒瑞医药(600276，买入)、康方生物(09926，未评级)、三生制药(01530，未评级)、英矽智能(03696，未评级)、科济药业-B(02171，未评级)。
　　风险提示
　　政策落地不及预期的风险、研发进度不及预期的风险、临床数据不及预期或研发失败的风险、商业化不及预期的风险等。