本周玻璃观点：估值偏低低位追空需谨慎
　　供应
　　截至2026年7月16日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计293条(20.04万吨/日），其中在产199条，冷修停产94条。截至2026年7月16日，全国浮法玻璃日产量为14.45万吨，比9日-1.03%；
　　本周（20260710-0716）浮法玻璃行业平均开工率68.45%，环比-0.15个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率72.66%，环比-0.18个百分点；
　　需求
　　深加工：截至20260715，深加工样本企业订单天数均值8.3天，环比+1.20%，同比-10.60%；原片库存在8.9天，环比-2.61%，同比-14.2%。国内浮法玻璃深加工行业整体订单环比微幅增加，但区域分化明显。其中华中区域订单环比微幅下降，西南、华南区域订单微幅上涨，华北、华东等区域变化不大。近期受地产竣工端持续走弱影响，叠加部分地区连续降雨带来的户外施工暂缓，下游门窗、幕墙企业拿货意愿相对偏弱，部分加工厂排单周期持续偏弱。华中地区加工厂订单平均排单天数不足5天；
　　库存
　　截止到20260716，全国浮法玻璃样本企业总库存7610.7万重箱，环比+10.7万重箱，环比+0.14%，同比+17.2%。折库存天数34.5天，较上期+0.1天。本周华北市场不温不火，需求偏弱下业者采购积极性一般，企业出货平平，部分企业虽阶段性让利刺激出货，但整体趋势仍累库为主。华中市场周末受天气因素影响，出货不佳，后续天气好转，叠加部分企业让利出货，整体产销好转，区域库存呈微幅去库态势。华东区域浮法玻璃库存环比小幅增长，需求弱势难改，叠加周内台风对部分区域下游施工、货物发运的阶段性干扰，企业整体出货节奏明显放缓，大部分生产企业库存出现不同程度的累积。华南市场局部区域受台风预期登陆影响，下游提前备货，周内多数下游放假，多数企业出货受阻，区域样本企业库存环比增加。
　　观点
　　估值偏低，低位需谨慎。空头驱动是弱需求，但交易结构却依赖远期高升水，当前基差走强、月差走强、单边下跌的组合实在罕见，后期市场容易出现空头集中平仓带动市场迅速反弹。站在空头视角，需求偏弱是现实，大部分区域库存都处在历史同期高位，供应收缩迟迟未见，近半年的下跌驱动未有实质性变动。站在多头视角主要驱动在反通缩、反内卷：玻璃行业未来的减产因素。国内供应端市场化减产因素目前平静期，二季度-三季度减产一般不多，尤其湖北石油焦改天然气迟迟没有进一步动作，不利多头。中期变量一方面是旺季带动的需求环比抬升与未来潜在供应收缩，如果二者都不能朝着有利方向变化，玻璃震荡偏弱。但是如果出现库存明显下滑或者供应超预期收缩或将导致玻璃价格明显抬升。
　　策略
　　1）单边：中期震荡市，上方压力950-960、1000-1030，下方支撑890-900；
　　2）跨期：暂不参与；
　　3）跨品种：暂不参与，后期如果交易2026年通胀预期因素，则玻璃或更强，但市场不确定性因素较多；
　　不确定因素
　　房地产政策的不确定性、反通缩、反内卷政策具体落实到玻璃产业的不确定