核心观点
　　从发行数量看，上周样本理财子产品211只，发行量环比增加26只。具体看，发行数量增加的有8家，占比为72.7%；发行数量持平的有1家，占比为9.1%。平均基准利率为2.32%，环比下降7bps，最新理财子产品发行数量指数479.55，发行基准利率波动指数最新52.57，环比下降3%。7月10日，样本理财子产品破净率为0.58%，环比回升0.10%。最新观点更新：6月样本理财子产品发行总结。
　　本周指数更新（7月6日-7月10日）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数479.55，环比上升14.1%，发行数量有所回升。调整后理财子产品发行数量指数345.31，环比上升12.2%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.05，环比下降1.6%，该指数显示：上周发行211只产品中，有206只为固收类产品，5只为混合类产品，混合类产品发行数较上周减少1只，偏离度小幅下降。从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.84，环比下降3.6%，风险等级有所降低。上周发行3只PR3的产品，PR3产品占比为1.42%。从发行基准利率波动指数来看，最新指数为52.57，环比下降3%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.32%，环比下降6bps；混合类产品平均业绩比较基准为2.33%，环比下降27bps；全部理财产品平均业绩比较基准为2.32%，环比下降7bps。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量看，上周样本理财子产品发行211只，发行量环比增加26只。具体看，发行数量增加的有8家，占比为72.7%；发行数量持平的有1家，占比为9.1%。发行数量减少的有2家，占比18.2%，减少最多的为中银理财，环比减少6只产品。当周发行数量最多的为信银理财，发行了35只理财产品。
　　平均基准利率为2.32%，环比下降7bps。其中：基准利率上升的理财子有2家，占比为18.2%，提升幅度最大的是宁银理财（环比上升43bps）；平均发行基准利率最高的为招银理财，为3.30%；基准利率下降的理财子9家，占比为81.8%，下降最多的是工银理财（环比下降37bps）。固收类产品平均发行基准利率为2.32%，最高的亦为招银理财（3.30%）；混合类产品平均的基准利率为2.33%，最高的为光大理财。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共5只为混合类产品，由工银理财、光大理财和招银理财发行。我们选择1只产品为例。这1只产品为：“工银理财·鑫悦打新策略优选最短持有90天混合类开放式理财产品（26HH6066）”。
　　4、最新观点更新：6月，样本理财子产品发行总结
　　整体来看，2026年6月样本理财子公司产品发行呈现“发行放量、封闭式占比回升、业绩基准提高”的特征。从数量上看，6月发行总量为1130只，较5月明显增加；从产品类型看，固收类产品仍占绝对主导，混合类产品数量和占比小幅提高；从运作模式看，封闭式产品占比升至52.39%，产品供给中封闭式中短期限产品增加较多；从风险结构看，PR3产品数量增加但占比小幅下降，发行仍以PR2产品为主；从收益基准看，整体平均业绩比较基准升至2.35%，中长期限产品和美元/QDII产品对基准形成一定支撑。综合来看，6月理财子产品发行在数量上明显扩张，在结构上更加重视封闭式产品和期限配置，同时继续通过目标盈、ESG、打新、外币及多元配置等策略探索稳健收益增强路径。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的风险，债券市场波动将导致理财资产端收益率下行，诱发理财破净。
　　3、投资者风险偏好持续处于低位的风险。如果经济增速不及预期，居民收入预期向下，风险偏好持续处于低位，理财子产品风险等级反而提高，出现理财产品发行困难，理财规模难以持续增长。
　　4、财富管理市场竞争加剧的风险。财富管理产品越来越丰富，各类资管机构都在加大资管产品的发行，理财净值化后，收益率相对低于其他资管产品，这也将限制理财产品规模稳定增长。