核心观点：
　　石油石化：美伊摩擦再起，油价阶段性反弹。据ifind数据，2026年7月3日-2026年7月12日，WTI原油期货收盘价(ICE)上涨2.73%至70.75美元/桶，布伦特油期货收盘价(ICE)上涨4.56%至75.22美元/桶。重点事件：7月7日，美军称开始对伊朗发动“一系列有力”打击；7月8日，美军对伊朗发动新一轮打击；7月9日，伊朗对美军在中东地区的基地发动大规模打击，霍尔木兹海峡油轮通行基本停止；7月10日，特朗普称1000枚导弹已瞄准伊朗；7月12日，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡。美伊谈判窗口期内仍存在博弈和争端，近日美伊冲突再起，霍尔木兹海峡的油轮重新停止通行，中东原油生产恢复尚需时间，叠加北半球出行旺季、成品油需求逐渐回升，布伦特油价阶段性反弹；但整体地缘风险方向向下，冲突再度大规模升级的概率较低，中长期油价中枢下移的趋势不变，短期布油或在70-80美元/桶左右震荡运行。
　　氟化工：高温天气拉动需求增加，制冷剂或延续高位探涨走势。据钢联数据，热门制冷剂R32和R134a价格高位续涨，制冷剂产量受配额刚性约束，主流工厂开工维持平稳，减产挺价意愿依然强烈。供给端，制冷剂生产总量确定性受控，2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797845吨，同比增加5963吨，配额增加品种：HFC-134a增加3242吨，HFC-245fa增加2918吨，HFC-32增加1171吨等。需求端，二季度为下游传统旺季，今年多地暑热强度显著高于往年同期，刺激空调、冰箱等制冷设备售后需求，刚需用量明显增加。综上，在供应刚性约束、旺季刚需稳步增长的驱动下，制冷剂后市有望延续高景气行情。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：短期美伊谈判仍有博弈，美伊摩擦再起，旺季需求回升，对油价有一定支撑；但中东地缘风险整体方向向下，布伦特油价或在70-80美元/桶左右震荡。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石化。氟化工：2026年三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端随着气温上行，空调和汽车制冷行业迎来产销旺季，制冷剂供需格局向好，价格有望高位探涨。建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：半导体终端需求向好，景气持续提升，周期上行与国产替代形成共振，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。