我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收。据人民日报，2026年7月10日12时，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，将卫星顺利送入预定轨道，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收，发射及一子级回收任务取得圆满成功。此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，将为加快提升我国进出空间能力奠定坚实基础。长征十号乙运载火箭成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭。海南商业航天发射场实现长十乙一子级垂直返回并在海上平台成功回收。复盘海外如SpaceX经验，一级复用是显著降低发射成本、提高发射频次的核心技术路径；随着国内回收链路逐步跑通、发射成本下降和频次提升，将加快卫星互联网组网，并进一步拉动卫星制造、地面终端、测运控及数据应用需求。此外，据人民日报，后续长征十号乙运载火箭研制团队将持续优化火箭性能，加快重复使用火箭技术的迭代升级，预计将在今年年底前完成一子级火箭复用飞行。从回收成功到复用飞行，有望实现我国商业航天产业从1-10加速跨越，看好火箭发射成本下降下对商业航天全产业链景气发展的驱动作用。
　　西门子26Q3pre-close call交流指引，看好燃机板块景气度持续性。据S&PGlobal及西门子业绩会纪要，西门子在26Q3pre-close call中，管理层将其燃气轮机需求前景提高到每年110-120千兆瓦左右，将市场描述为供应受限，特别是对于超大规模和数据中心项目需求仍然旺盛。产能扩张方面，下半年中型燃气轮机产量增加了30台，大型燃气轮机产能将从2027财年约35台增加到每年约50台。AI需求景气度维持高位。据光纤在线，Meta拟投资100亿美元在加拿大建设首个数据中心，以支持其人工智能发展目标。公司数据中心开发与战略副总裁Gary Demasi表示，其将是Meta公司在美国以外最大的数据中心，这座超大数据中心是Meta数据中心群的第33个数据中心。
　　优选：（1）“S型曲线”的周期演化：“反内卷，两端走”聚焦供应链改革和维修上量，以及无人化和智能化趋势，关注航发动力/航发控制、中航沈飞/中航西飞，中航成飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导航；（2）“S型曲线”的周期扩张：出海和民用化，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，关注国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、中航高科/光威复材、洪都航空、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科等；（3）“S型曲线”的全新周期：新兴产业，聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，关注睿创微纳、菲利华、中航光电、民士达、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、长盈通、海达尔、国博电子（电子联合）、铂力特/华曙高科（机械联合）、航天电器、鸿远电子、中国海防、新雷能、陕西华达、ST臻镭、火炬电子、中科星图（计算机联合）等。
　　风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。