畜禽养殖：据搜猪网，7月10日，全国瘦肉型生猪出栏均价11.01元/公斤，周环比上涨7.8%，同比下跌22.6%。本周猪价延续快速反弹，基本站上行业现金成本线。仔猪价格跟随上涨，当前6.5kg仔猪平均价涨至235元/头，周环比上涨28%。尽管猪价反弹，但行业高成本、高负债继续面临经营压力，行业产能仍将有一定去化。据涌益咨询数据，6月行业能繁母猪存栏环比下降0.9%。从周期角度而言，行业供给压力最高峰已经过去，反转脚步正在临近。板块估值处于相对低位，布局价值凸显，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注立华股份、天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，据博亚和讯，本周毛鸡和商品代鸡苗价格环比分别上涨1.6%和上涨3.6%，产业链整体实现盈利，另外6月祖代鸡海外引种恢复，关注后续引种节奏，建议关注圣农发展、益生股份等。黄羽鸡方面，7月2日黄羽中速鸡价格5.61元/斤，周环比下跌0.5%，略低于行业成本线，预计下半年旺季或再次回升，关注立华股份、温氏股份。
　　奶牛：据wind数据，7月2日，国内主产区生鲜乳价格为3.04元/公斤，同比持平，环比上涨0.3%。近期散奶淡季涨价、下游乳企业喷粉停止等均说明原奶整体供需趋于平衡，行业已经逐步进入涨价周期。随着前期产能去化、牛群结构老龄化的影响在未来显现，供给或面临实际缺口。此外，下游乳制品深加工有望提供新的需求增量，从需求端支撑奶价。原奶价格拐点将至，即将开启周期上行。肉牛方面，当前国内牛存栏处于历史低位，肉牛供给继续收缩，进口牛肉受制于配额制政策，根据商务部，目前澳洲对华进口牛肉配额已告罄。预计肉牛价格继续上行，当前部分牧业公司布局肉牛业务，同时牛价上行增厚牧业公司淘牛收入，亦能增加牧业公司业绩弹性，建议重点关注优然牧业、现代牧业等。
　　饲料、动保：本周水产价格延续特水强普水弱特点，随着老鱼存塘持续消化，主要特种水产价格环比上涨，考虑到今年特种鱼整体投苗同比略降，预计在新鱼集中出塘前延续反弹趋势，有望带动三季度饲料投喂积极性。普水鱼价主要由于存塘增加及广西水灾冲击（以淡水养殖为主），我们维持下半年普水料需求增加而鱼价走弱趋势的判断。本周鱼粉价格继续高位上涨，饲料企业成本压力持续积累，随着低价鱼粉供给持续消耗，后期重点关注水产价格及虾特料价格上涨兑现情况，继续看好具备采购与配方优势的虾特料龙头业绩弹性，同时看好龙头企业海外饲料业务扩张保持快速增长。动保方面，生猪养殖亏损导致行业需求周期性承压，行业竞争持续加剧，宠物医疗、合成生物技术成为动保企业打开增长天花板的切入赛道，建议重点关注瑞普生物、生物股份、天康生物等。
　　风险提示。农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险等。