本周燃料油、低硫燃料油观点：价格或再次大涨
　　观点
　　本周价格开始逐渐从底部开始反弹，价格水平仍然维持在历史高点。
　　由于本周美国和伊朗之间再次出现谈判破裂的迹象，直至周末伊朗再次宣布关闭海峡，这意味着不但海峡内部仅存的浮仓无法继续释放，预备复产的海峡内炼厂未来可能因此继续维持关闭状态。因此，后续中东地区的高硫供应仍然难以恢复。此外，近期俄罗斯地区的炼厂继续遭到乌克兰无人机袭击，大量产能维持下线状态，在此阶段无疑进一步加剧了全球高硫的供应紧张程度，这将继续支撑目前高硫估值。周一开盘可能出现价格大幅上涨，需要格外注意。
　　低硫方面，巴西的出口维持历史高位，同时尼日利亚炼厂FCC近期将继续检修，有概率提升对亚太市场的低硫出口数量，但近期欧洲对亚太的出口将因为欧洲重质组分更多流入炼厂而有所减少，间接支撑亚太市场价格。国内方面，近期国内主营炼厂正在准备提升成品油出口，一旦成品油出口恢复，国内主营炼厂可能直接将收率转向汽油、柴油，从而降低低硫产量。但由于目前海峡再次进入封锁状态，为了保证国内供应充足，成品油出口可能将维持当前的收紧状态，如此一来国内低硫产量大概率将延续此前的产量规模，从而限制LU估值继续抬升。
　　估值
　　FU2609：3100~3200
　　LU2608：4050~4200
　　策略
　　1）单边：燃料油价格短期将因为地缘问题大幅回涨，但上方空间可能相对有限。
　　2）跨期：FU、LU月差结构已经回到back，等待近端现货供应继续提升，月差结构有望转入contango。
　　3）跨品种：FU\LU裂解回到历史平均水平；LU-FU价差有一定概率维持高位。
　　风险
　　中东地缘冲突继续升级