波动率表现回顾
　　上半年天胶经历2段高波动时期
　　2月底至3月中旬，美伊战争爆发初期，市场迷茫，多空反复。首先是多空方向不明，美伊战争抬高油价，从顺丁的替代角度对天胶是利好，但从中东轮胎需求、宏观流动性角度是利空，整体是空还是多，影响多大，市场较为矛盾。其次是战事本身不确定，持续多久、范围多大，扰动市场。随着多空分歧趋于一致，且盘面对战事敏感度下降，波动回落。
　　 5-6月为第二个高波动期，彼时厄尔尼诺炒作稍缓，一边是原料价格高位坚挺的现实，另一边是季节性开割在即、产区降雨增加的预期，多空双方博弈加剧，波动率提高。NR仓单低位，更受资金偏好，所以NR成交持仓明显增多，波动率保持高位。6月末胶价在宏观、供需多重因素下大幅下跌，波动率进一步冲高