石脑油
　　供应
　　中东石脑油7月上旬出口逐步提升，全月出口有望接近300万吨，套利物流继续低位维持，欧洲炼厂因高温降负，西方现货持续紧张，俄罗斯因国内汽油紧张导致石脑油出口减少，供应分化严重
　　需求
　　欧美汽油保持强劲，带动调油需求上行，亚洲乙烯裂解提负预期带动采购动作，但乙烯裂解当下已经深度亏损，8月下需检验亚洲乙烯工厂在亏损下继续采购的意愿
　　观点
　　本周石脑油大幅走强，大幅挤压乙烯裂解利润，从前期供应短期大于需求到当前供需大幅收紧，体现出乙烯裂解装置补库动作正在发生，海外石脑油被汽油估值驱动（无论是西北欧还是俄罗斯），亚洲石脑油矛盾短期转变为等待更多中东供应回归，以及在供应不及预期下必须要使得乙烯亏损来达到再平衡，与此同时，乙烯裂解亏损有望支撑下游价格
　　估值
　　乙烯裂解利润-74美元/吨（-40美元/吨），亚洲汽油-石脑油54美元/吨（-73美元/吨），欧洲汽油-石脑油285美元/吨（-40美元/吨），亚洲芳烃重整利润+11美元/吨（-37美元/吨）
　　策略
　　MOPJ高位观望
　　风险
　　乙烯重启不及预期
　　乙烯
　　供应
　　东南亚部分乙烯裂解装置重启，7月中下预计亚洲降负装置逐步提负，8月预计供应整体抬升
　　需求
　　本周乙烯价格伴随成本反弹，下游衍生品整体反弹，外采利润有所修复，本周整体开工下行，关注下游衍生品价格修复后开工提升动作
　　观点
　　乙烯静态平衡好转，整体美金乙烯价格有所反弹，内盘本周在美金上涨后内外价差有所修复，估值逐步合理，本周乙烯静态平衡环比转弱，月度平衡仍然表现为净去库，整体亚洲平衡也同步转向去库，日韩部分增量被美国套利货缩减所平衡，亚洲乙烯整体供需当前有所支撑，尽管乙烯亏损带来更强的价格支撑，但上方空间仍然取决于下游衍生品价格修复的力度
　　估值
　　PVC外采利润-768元/吨（-65元/吨），苯乙烯外采利润-399元/吨（+95元/吨），乙二醇外采利润-9/吨（+173元/吨），塑料外采利润+390/吨（+358元/吨）
　　策略
　　乙烯预计仍有反弹空间
　　风险
　　成本大幅下跌