本期投资提示：
　　锂电：26Q2景气延续，量价齐升下盈利端亮眼。根据上海有色网，26年开年以来产业各环节产量均同比大幅提升，26年1-6月，国内三元正极/铁锂正极/负极/隔膜/电解液/锂电池产量分别为49万吨/263万吨/169万吨/174亿平/142万吨/1283GWh，分别同比+40%/+67%/+52%/+45%/+56%/+60%。预计下半年锂电需求仍偏强，其中储能和电动汽车出口景气度突出，整体锂电下游电池环节盈利稳健，上游材料环节盈利弹性最高。
　　光伏：业绩磨底，静待盈利修复。2026年Q2光伏板块正处于"业绩磨底+估值筑底+关注度筑底"的三重底部叠加期。2026年1-5月，国内光伏新增装机59.59GW，同比下降69.88%。虽然Q2头部光伏组件企业仍面临低价订单消化和辅材成本压力，业绩环比Q1大体持平，但三季度有望成为主产业链盈利拐点的验证窗口。行业正从深度亏损的谷底逐步向供需再平衡过渡，结构性改善信号已现。
　　风电：继续看好两海成长性，静待催化释放。2026Q2风电板块在25年同期高基数的情况下产业链出货及装机量有所下滑，根据国家能源局，2026年1-5月风电累计新增25.05GW，同比-45.87%，预计Q2板块整体业绩相对平稳。中长期看，国内海风和欧洲海风成长确定性高，虽然上半年国内海风开工率较低，但十五五海风装机目标明确，后续国内海风开工、招标以及海外招标建设加速等事件有望陆续落地，对板块形成催化。
　　储能：高景气延续，预计H2交付放量。根据上海有色网，26Q2，314Ah主流百MWh订单价维持0.36-0.37元/Wh，头部大容量电芯仍处紧平衡；需求侧欧洲、中东非、亚太大储延续高增，国内招标/并网持续推进，行业呈现“量增、价稳、盈利分化”的特征。预计下半年行业维持高景气，主线从“规模增长”升级为“大容量技术、构网型能力、海外交付和运营收益模型”的综合竞争。
　　电力设备：AIDC订单加速落地，变压器出海高景气产业趋势延续。1）26Q2伴随海外云厂资本开支维持高增，产业上游反馈相关公司备料订单明显增加，侧面验证海外AI电源需求景气度较高。新技术方面，多家公司发布SST样机，AIDC电源高压化进展提速。2）变压器出海：欧美电网升级及AI数据中心高密度负荷进一步推升高压、大容量变压器需求的背景下，海外电网投资进入加速释放阶段。
　　投资分析意见：新能源新周期拐点已明显，景气度延续向上。建议重点关注四条主线——1）周期成长：宁德时代/亿纬锂能/海博思创/德业股份/鹏辉能源/湖南裕能/万润新能/尚太科技/恩捷股份/星源材质/珠海冠宇/东方电缆/金雷股份/天顺风能/海力风电；2）技术创新：鼎胜新材/万顺新材/容百科技/当升科技/厦钨新能/爱旭股份/博迁新材；3）供给侧优化：通威股份/大全能源/隆基绿能/晶澳科技/福斯特；4）AIDC电源及变压器出海：阳光电源/科士达/蔚蓝锂芯/金盘科技/四方股份/中国西电/盛弘股份/科华数据。
　　风险提示：电动车销量不及预期；原材料价格大幅波动；海外贸易壁垒加深的风险。