策略摘要
　　沥青短期供应端支撑偏强，现货维持紧张态势，可继续关注逢低正套思路；中期如果炼厂供应回升预期顺利兑现，且地缘局势缓和、油价中枢维持下行通道，可以关注BU远月合约的逢高空机会。
　　核心观点
　　■市场分析
　　在炼厂维持低产量的背景下，沥青现实基本面依然相对坚挺，现货紧张态势延续。随着海峡恢复通航、国内炼厂利润修复，炼厂开工与沥青产量存在从底部回升的预期与空间，盘面的强Back结构已经对这种预期进行了定价，关键在于炼厂增产的节奏。目前来看，7月份维持低开工与产量的概率较大，现货紧张格局短期难以逆转。未来随着更多原油到港、炼厂提高负荷，沥青现货价格有望从高位回落，但远月合约的定价是否匹配实际基本面的转弱节奏，需要动态观察供需恢复以及库存变动。如果未来霍尔木兹海峡完全恢复常态，油价进一步下跌，沥青成本端支撑转弱，炼厂虽然面临结构性的原料问题，但依然存在一定的提负动力，沥青绝对价格存在回落空间，对于下游需求的压力缓释从而形成新的平衡。
　　■策略
　　短期中性，中期谨慎偏空；短期关注逢低正套机会，中期结合炼厂增产信号关注逢高空BU机会
　　■风险
　　地缘冲突；霍尔木兹海峡再度封锁；原油价格大幅上涨；沥青增产节奏不及预期；国内终端需求超预期；