【行情复盘】
　　国内贵金属市场日间反弹，沪金主力合约下跌0.74%收于898.86元/克，沪银主力合约下跌2.92%收于14403元/千克。
　　【重要资讯】
　　1、美联储将联邦基金利率目标维持在3.5%至3.75%不变，连续四次议息会议按兵不动。最新公布的点阵图显示，美联储9名官员预计今年至少加息25个基点，其中6人预计至少加息两次，另外9名支持按兵不动，凯文沃什没有提交利率展望。
　　2、美国6月季调后非农就业人口5.7万人，预期11万人，4-5月份非农新增就业人数合计下修7.4万人。细拆之前非农，酒店和休闲岗位供需新增较多，受世界杯因素影响，较难持续。之前两个月非农的超预期增加并没有带来失业率的进一步下降，岗位招到的人明显增加，唯一合理的解释就是做兼职的人数量增加。非农数据未来有被大幅下修的可能，一如之前两年，由强非农引发的加息预期未来可能会被逆转。美国6月失业率回落至4.2%，为2025年6月以来最低水平，低于预期值4.3%。
　　3、作为全球最主要黄金买家的各国央行近期陆续传出降低黄金储备的消息，一度使得黄金做多信心遭受打击。阿塞拜疆主权财富基金今年一季度出售了超过22吨黄金，这是该基金自2012年开始增持黄金以来，首次进行减持操作。土耳其黄金储备在3月底大幅减少近120吨，至702.5吨。3月全球黄金遭遇资金流出约120亿美元，创月度历史最高流出记录。但近日波兰央行重申700吨黄金储备的目标，加之中国央行4-5月购金量大幅增加，使得市场对全球央行购金持续性的担忧缓解。
　　4、美国第一季度GDP季调后环比折年率终值为2.1%，预估为1.6%。美国5月未经通胀调整的个人收入环比增长0.7%，工资和薪金则上涨了0.4%。经通胀调整后的可支配收入增长了0.3%，这是今年以来的首次上涨。储蓄率保持在3%，为2022年以来的最低水平。美国劳动力市场保持韧性和股市上涨支撑消费，美国5月核心个人消费支出价格指数同比增长3.4%，预估为3.4%，前值为3.3%。5月个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨4.1%，创下自2023年4月以来的最大涨幅，符合市场预期。剔除食品和能源价格后的核心PCE物价指数同比上涨3.4%，也符合市场预期。
　　5、美国5月CPI环比上涨0.5%，同比上涨4.2%，创近3年新高,近3年来首次突破4%关口，符合预期。但核心CPI表现温和，5月同比上升2.9%，环比涨幅仅为0.2%，低于市场预期的0.3%,且较前值0.4%明显放缓。核心商品价格在5月出现一年来首次环比下降。作为美联储重点关注的指标之一，住房成本环比上涨0.3%，仅为4月份0.6%的一半。美国4月核心PCE物价指数同比涨幅升至3.3%，为2023年11月以来最高水平，符合市场预期，但环比仅上涨0.2%低于预期的0.3%，虽然通胀粘性仍在，但有降温的趋势。
　　6、欧洲央行6月2日发布的一份报告显示，截至2025年底，黄金占全球央行储备资产总额的27%，高于一年前的20%。同期，美国国债的占比从25%降至22%，欧元计价储备资产的占比维持在15%不变。黄金超越美债成为全球第一大储备资产。全球央行持有超过3.6万吨黄金，市场预期2026年黄金购买量将回升至每月平均60吨。世界黄金协会近期的调查显示，更多央行表示计划增持黄金储备。
　　7、截至2026年6月末，我国外汇储备规模为34162.62亿美元，较5月末的34422.38亿美元减少259.76亿美元，降幅为0.75%。截至2026年6月末，中国黄金储备为7544万盎司，较5月末的7496万盎司增加48万盎司，连续20个月增持黄金。据中国黄金协会最新统计数据显示：2026年一季度，国内原料产金81.065吨，同比减少6.178吨，同比下降7.08%；进口原料产金55.165吨，同比增加1.578吨，同比增长2.94%。国内原料和进口原料共计生产黄金136.230吨，同比减少4.600吨，同比下降3.27%。2026年一季度，我国黄金消费量303.292吨，同比增长4.41%。其中：黄金首饰84.620吨，同比下降37.10%；金条及金币202.062吨，同比增长46.40%；工业及其他用金16.610吨，同比下降7.43%。
　　【市场逻辑】
　　美伊冲突再起，特朗普8日在安卡拉表示，美国可能打击伊朗的民用基础设施，并试图控制哈尔克岛。但市场对中东局势逐步脱敏，原油价格回落，美元指数跌破101关口，金银价格止跌反弹。中国央行连续第20个月增持黄金，黄金中长期上涨的底层逻辑并未动摇。短期来看，美国二季度GDP增速高于预期。6月商业活动扩张速度升至近五个月来最快水平，其中制造业需求显著回暖，推动整体经济活动持续增长。美国6月制造业PMI升至55.7，创下2022年5月以来最高水平。尽管物价以三年多来最快的速度上涨，美国5月消费者支出仍加速增长。当前美国经济韧性十足，暂不具备降息条件。但近期公布的美国通胀数据整体符合市场预期，从环比看甚至出现了粘性下降的迹象，未来美联储可能修改通胀统计方式，为降息铺路。市场对美联储加息的担忧还源自美国之前强劲的非农数据。表面上看，劳动力市场意外展现出强劲韧性，但仔细分析不难发现，临时性兼职就业贡献较大，以家庭就业为代表的长期稳定就业实在下滑。酒店和休闲岗位供需新增较多，受