铜：
　　市场基本消化美伊冲突再起的消息，原油价格回调，美元指数跌破101，金银价格止跌反弹，铜价跟随反弹。备受关注的美国针对精炼铜的关税政策未超市场预期，即明年开始对精炼铜加征15%的关税，2028年上调至30%。但仍需90天内总统的最终确认，当前市场预期大概率本方案最终会落地。这意味下半年美国市场对铜的虹吸效应可能会增强，全球铜资源将利用最后半年的时间加速流向美国市场。5月以来，纽约铜与伦敦铜的价差持续维持在400美元以上，关税预期落地后美铜溢价有走强的迹象。COMEX铜库存不断创历史新高，而上海与伦敦库存持续下降，当前沪铜交易所库存已降至年内新低，国内铜库存6月出现罕见的去化。全球铜库存的结构性矛盾预计将超过基本面和宏观因素，成为主导下半年铜市的主要逻辑。AI的基础设施建设正成为铜需求的新增曲线，厄尔尼诺在下半年或将影响智利和刚果金等主要铜产国的生产。若随着霍尔木兹海峡开放，全球硫酸和硫磺价格出现回落，国内冶炼厂主动检修或将增多，6月已出现部分冶炼厂的超预期减产，下半年矿端供应紧张对冶炼端开工的约束预计将增强。铜今年可能出现实质性供应缺口。短期风险仍在于市场情绪，未来若金银再度走弱，科技股出现大幅回调，或将对铜价形成利空。对于下游产业端而言，可逢低积极参与买入套期保值操作。沪铜主力合约下方支撑区间预计在100000-102000元/吨，上方压力区间预计在108000-110000元/吨。
　　锌：
　　美元回调，伊朗地缘反复，美联储会议纪要表达通胀关切，锌日内探底回升，收盘后海外炼厂事故引LME锌价上行，国内锌原料谈判小组达成共识有序减产，国内来看，周度进口及国产TC继续下行，7月国产TC下降700元至-500元，矿端强势延续，冶炼酸月度价格提升副产品收益，7月预计月度产量环减，最新库存略有回升，下游开工有所回升，区域自然灾害暂时扰动运输。锌价震荡偏强，暂关注23800-24000支撑，上方压力25000-25200，继续关注美元走势以及伦锌走升带动持续性。
　　铝产业链：
　　盘面抵抗式反弹，走势较为纠结，建议暂时观望或偏多思路对待，铝上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-22200，可买入虚值看跌期权做保护。氧化铝现货价格环比暂时持平，盘面震荡整理，建议暂时观望或逢高沽空为主，上方压力区间3000-3200，下方支撑区间2500-2600，可买入虚值看涨期权做保护。再生铝合金受制于原料采购难以及开票问题，行业开工率持续走弱，盘面和铝价联动密切但波动幅度较小，建议暂时观望为主，上方压力区间25000-26000，下方支撑区间21000-22000，可买入虚值看跌期权做保护。
　　锡：
　　盘面受a股科技版反弹带动V型反转，宏观影响复杂多变，现货库存持续下降。建议偏多思路对待，短线操作，关注美元走势以及资金情绪的变化，还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间450000-470000，下方支撑区间320000-350000。期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。
　　铅：
　　美元回调，铅震荡略回升，从铅自身来看，原生铅开工增加，再生铅亏损减产开工下滑消息继续延续，而最新现货库存有所回落，因价格下探后部分下游按需接货，但价格回升后再有转淡。铅震荡修复，上方压力继续暂关注16800-17000，下方支撑关注15700-15900附近支撑力度，关注LME止跌意愿及海外进口压力是否缓和，继续关注下游需求及库存消化，持多观望，仍需防反复。
　　镍及不锈钢：
　　美元回调，美伊协议前景不明，海峡通行不畅，硫磺延续偏强运行，MHP成本端支撑仍存，镍价有所回升，印尼ENC7月有MHP新投产预期，7月印尼镍矿HMA重心明显下移，矿端支持继续减弱，而7月企业提交RKAB增补配额规则公布但未有目标值，企业增补配额意向较强烈，但整体矿端缓和程度仍具不确定性，霍尔木兹通航扰动较多硫磺价格偏强波动，需求端来看偏淡，镍暂时供需单边驱动偏弱。沪镍有所修复反弹，上方暂关注13-13.2万元，下方支撑12.5-12.8万元之间整固，继续关注美元走势导向及配额增补预期变化。美元有所回调，市场在评估通胀变化形势，不锈钢回调但脱离日底，矿端支撑减弱，NPI利润改善，淡季之下不锈钢涨势受限，政策引导控不锈钢产能，7月300系不锈钢排产继续环降，印尼下半年增补配额幅度有不确定性，而菲律宾供应季节性增加，矿端重心下移，周度库存小幅下滑，但300系有所回升。不锈钢偏弱反复，下方继续关注14000-14300附近支撑，上方暂关注14800-15000压力，地缘不确定带来避险情绪变化，成本端支撑减弱，淡季效应下反复磨底。