核心观点
　　双碳背景下，我国的铝产品面临的碳成本主要来源于国内的双碳政策，包括电解铝行业绿色电力消费比例逐年提高、电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场履约，以及欧盟今年开始实施的CBAM。其中，国内双碳政策仅对电解铝冶炼行业，CBAM则还包括铝材及制品。
　　1、假设2026年铝冶炼行业配额缺口为2%，以6月全国碳市场碳排放配额（CEA）收盘价83.34元/ t CO2e计算，2026年每吨电解铝生产需承担的CEA成本为2.6元。整体来说，目前全国碳排放权交易市场对铝产品的影响非常小。
　　2、电解铝行业企业绿色电力消费比例完成情况核算以绿证为主，目前电解铝生产的绿证成本为30-100元/吨的水平，但是边际影响和影响上限都比较低。
　　3、CBAM中国默认值（加成10%，各四位海关编码均取代表值）、二季度75.28欧元/ t CO2e的CBAM证书价格、CBAM基准值（原生铝）计算，7601未锻轧铝的CBAM成本为143欧元/吨，7606铝板带的CBAM成本为232欧元/吨。相比而言，CBAM成本远高于国内双碳政策的成本。
　　风险因素：政策变动。