本报告导读：
　　上周（20260629-20260703，下同）高频因子表现分化，多粒度因子多头回撤。AI增强组合超额继续分化。
　　投资要点：
　　高频因子表现分化：日内高频偏度因子上周、7月、2026年多空收益为-2.98%，-2.98%，15.7%。日内下行波动占比因子上周、7月、2026年多空收益为-2.88%，-2.88%，13.68%。开盘后买入意愿占比因子上周、7月、2026年多空收益为0.4%，0.4%，17.29%。开盘后买入意愿强度因子上周、7月、2026年多空收益为0.32%，0.32%，22.43%。开盘后大单净买入占比因子上周、7月、2026年多空收益为-0.73%，-0.73%，11.87%。开盘后大单净买入强度因子上周、7月、2026年多空收益为-1.07%，-1.07%，9.93%。日内收益因子上周、7月、2026年多空收益为-2.32%，-2.32%，8.89%。尾盘成交占比因子上周、7月、2026年多空收益为-0.58%，-0.58%，16%。平均单笔流出金额占比因子上周、7月、2026年多空收益为-0.21%，-0.21%，-4.22%。大单推动涨幅因子上周、7月、2026年多空收益为-1.23%，-1.23%，-4%。
　　多粒度因子多头回撤：多颗粒度模型（5日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为2.49%，2.49%，19.43%，多头超额收益为-1.99%，-1.99%，12.93%。多颗粒度模型（10日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为1.82%，1.82%，13.98%，多头超额收益为-1.79%，-1.79%，8.54%。
　　AI增强组合超额继续分化：周度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-1.06%/2.74%，0.67%/3.23%，0.69%/1.84%。日度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.82%/2.98%，0.54%/3.09%，4.29%/5.44%。周度调仓的中证500 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.43%/0.05%，2.05%/-1.12%，-10.72%/6.42%。日度调仓的中证500 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.50%/-0.02%，2.02%/-1.15%，-9.92%/7.22%。周度调仓的中证500 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为1.54%/2.01%，1.91%/-1.26%，1.57%/18.71%。日度调仓的中证500 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.05%/0.43%，0.79%/-2.38%，-1.95%/15.19%。周度调仓的中证1000 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.11%/0.33%，1.68%/-0.46%，-7.59%/5.91%。日度调仓的中证1000 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.71%/0.94%，2.52%/0.37%，-6.61%/6.89%。周度调仓的中证1000 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.96%/1.18%，1.69%/-0.46%，4.45%/17.95%。日度调仓的中证1000 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.94%/1.17%，1.72%/-0.42%，-4.53%/8.98%。
　　风险提示。市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险