【后市展望】：本周国内样本矿山原煤日均产量环比继续下降，截至7月初，山西炼焦煤产地复产节奏偏慢，剩余停产产能短期难释放。Mysteel调研显示，5月23日起山西共165座炼焦煤矿停产、涉及产能2.19亿吨；截至7月1日仅复产95座（产能1.25亿吨），仍停产70座、产能9370万吨。其中，沁源仅1座（150万吨）在产，另1座（210万吨）已完成重新验收待结果，其余无复产消息；同时，沁源县启动产量数据紧急自查，要求重报2026年上半年原煤统计表，县政府将联合多部门以税收、通风、运输、用电、民爆、工资等多维数据交叉验证，查实瞒报漏报将移交执法。此举叠加验收流程，将进一步拖慢沁源乃至山西复产进度，供给端约束短期难解。
　　蒙古国罢工计划取消，口岸通关车辆骤降后快速恢复。本次蒙古能源罢工因政府承诺2026和2027年分步加薪30%于7月2日取消，政府让步实为扛不住能源脆弱、矿产出口命脉及社会高压。教师50%、能源30%已形成"关键行业逼宫"模板，医护、交通或效仿；在蒙中资短期风险缓释，但从中长期来看，劳资上行周期下，电价、薪资、资源民族主义的中长期成本压力未解。
　　需求侧，下游钢材步入季节性淡季，成交持续偏弱，煤焦涨价向下游传导受阻，目前钢厂亏损面明显扩大（唐山钢坯、螺纹、热卷均已陷入亏损），检修减产计划增多，高炉开工率小幅回落。主流焦企发起第十轮提涨，焦钢博弈加剧，关注后续落地情况。
　　【策略建议】：1.单边策略：考虑到前期利空因素已在盘面兑现，且后续基差仍有一定修复空间，前期空单可部分止盈离场。焦煤主力合约参考区间【1200，1350】，焦炭主力合约参考区间【1850，2030】。
　　2.套利策略：月间价差及煤焦比修复至相对合理区间，短期观望等待新的驱动指引。
　　3.期权策略：当前盘面处于“超跌修复+区间震荡”格局，波动率处窄幅平稳环境，建议摒弃高损耗的单纯的买方与裸卖方策略。若后续价格维持偏强运行且波动率平稳，可考虑买入牛市认购价差：如买入JM2609-C-1280 +卖出JM2609-C-1320。
　　【风险与关注】：地缘冲突、国内煤矿安全检查、能源保供、焦炭提涨、铁水产量下行等。