核心观点
　　【行情分析】本周生猪期货主力合约LH2609收报12,315元/吨，较前周五(6月26日)收盘价11,935元/吨上涨380元/吨,周涨幅3.18%。全周呈现周一跳空大涨→随后四日震荡回落的走势，周初涨幅在后半周基本回吐过半。
　　【下周展望】下周市场大概率区间内震荡整理，等待新的驱动因素出现，若现货价格能持续维持在10元/公斤以上，期货有望获得进一步支撑，若现货反弹乏力再度回落，则盘面可能面临回调压力。
　　【宏观预期】产能过剩格局尚未根本扭转，尽管当前能繁母猪存栏已降至3904万头，但距离3750万头的调控目标仍有差距，且行业PSY(每头母猪年提供断奶仔猪数)提升至25-26头，隐性产能持续放大。此外，规模化养殖程度提升使行业盲目扩产、集中出逃的乱象减少，产能去化节奏更平稳，预计本轮周期将走出慢牛回暖行情，2026年为周期筑底关键年，2027年有望步入上行通道。
　　【风险关注】非洲猪瘟等疫病发展情况对生猪供应的影响;能繁母猪存栏量仍高于正常水平，供应压力依然较大，若出栏节奏加快，可能导致猪价再次下跌。需要重点关注生猪存栏变化、能繁母猪存栏走势、养殖户压栏情况、饲料价格波动对养殖成本的影响等。